Silber Preis: Spekulanten bauen Long-Positionen aus

Große Terminmarktspekulanten setzen weiter verstärkt auf steigende Silberpreise. Die Netto-Long-Position der als „Managed Money“ erfassten Marktteilnehmer stieg zum Stichtag 8. September auf 14.386 Kontrakte, ein Plus von 1.788 Kontrakten gegenüber der Vorwoche. Der Aufbau fiel in eine Phase, in der der Silberpreis zwischen geopolitischen Risiken und makroökonomischen Belastungsfaktoren schwankte.

Am 14. September standen sich am Markt gegensätzliche Kräfte gegenüber: Angriffe auf Ölinfrastruktur und Bedrohungen wichtiger Schifffahrtswege sorgten für geopolitische Nervosität, die tendenziell stützend wirkt. Dem entgegen standen Dollarstärke, Zinssorgen und Unsicherheit über die Entwicklung der industriellen Nachfrage. Diese Gemengelage erklärt, warum institutionelle Anleger ihre Positionierung zwar ausbauten, aber nicht sprunghaft.

Blick auf die physische Nachfrage

Die Positionierung der Spekulanten fällt in eine Zeit veränderter fundamentaler Rahmenbedingungen. Für 2026 wird die industrielle Silbernachfrage mit 639,6 Millionen Feinunzen veranschlagt, ein Rückgang von 3 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Der Photovoltaiksektor, traditionell einer der größten industriellen Silberverbraucher, soll seinen Verbrauch um 19 Prozent reduzieren. Ausgeglichen werden soll dieser Rückgang teilweise durch wachsende Nachfrage aus KI-Rechenzentren, Elektrofahrzeugen und Netzinfrastruktur.

Gegenläufig entwickelt sich die Nachfrage nach physischer Anlage: Münzen und Barren sollen 2026 um rund 20 Prozent auf etwa 227 Millionen Feinunzen zulegen. Dieser Anstieg deutet auf ein wachsendes Interesse privater Anleger an Silber als Wertaufbewahrungsmittel hin, während die industrielle Seite Federn lässt.

Lagerbestände als Puffer

Die registrierten Silberbestände an der COMEX lagen zum Stichtag 1. September bei 99,31 Millionen Feinunzen. Diese Menge dient Marktbeobachtern als Puffer gegenüber dem für 2026 erwarteten Angebotsdefizit, das nach aktuellen Berechnungen bei Nachfrage von 1.112,6 Millionen und Angebot von 1.066,4 Millionen Feinunzen entsteht.

Ob die vorhandenen Lagerbestände ausreichen, um kurzfristige Nachfragespitzen abzufedern, dürfte für die Preisentwicklung in den kommenden Monaten eine Rolle spielen.

Kursreaktion nach Fed-Entscheidung

Am Markt selbst zeigte sich die jüngste Volatilität deutlich: Der Silberpreis schloss am Mittwoch bei 63,43 US-Dollar je Feinunze, ein Tagesverlust von 1,2 Prozent.

Auf Wochensicht summiert sich der Rückgang auf 2,5 Prozent, auf Monatssicht auf 5,5 Prozent. Damit notiert der Preis knapp unter seinem 50-Tage-Durchschnitt von 63,92 US-Dollar, während der Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt von 73,13 US-Dollar deutlich größer ausfällt.

Anleger dürften genau beobachten, ob der jüngste Aufbau der Netto-Long-Position anhält oder sich angesichts der jüngsten Kursschwäche wieder umkehrt.