Silber Preis: Wachstum ohne Substanz?

Silber verliert zum Wochenschluss leicht, steht aber vor einem dichten Makrokalender, der den Kurs in beide Richtungen bewegen kann. Das Metall notiert bei 74,82 US-Dollar je Feinunze — ein Minus von knapp einem Prozent gegenüber dem Vortag. Seit Jahresbeginn bleibt dennoch ein Plus von rund fünf Prozent.

Fed-Sitzung und Powell-Abgang als Doppelfaktor

Das FOMC tagt am 28. und 29. April. Der Markt erwartet mit nahezu hundertprozentiger Wahrscheinlichkeit eine unveränderte Zinshaltung bei 3,50 bis 3,75 Prozent. Spannend wird trotzdem: Es ist die letzte Sitzung unter Jerome Powell, bevor seine Amtszeit als Fed-Chef endet. Powells Aussagen zum Zinspfad für den Rest des Jahres dürften deshalb besonders aufmerksam verfolgt werden.

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Am 30. April folgt unmittelbar das annualisierte US-BIP-Wachstum für das erste Quartal 2026, der Kerndeflator PCE für März sowie erste Eurozone-BIP-Daten. Der IWF erwartet für die USA 2026 ein Wachstum von 2,3 Prozent — für das globale BIP rechnet er mit 3,1 Prozent, nach einer Januar-Prognose von 3,3 Prozent.

Inflation und Geopolitik als Gegenwind

Der US-Verbraucherpreisindex für März stieg um 3,3 Prozent im Jahresvergleich — der höchste Stand seit 2024. Anhaltende US-Iran-Spannungen, die Blockade der Straße von Hormuz und steigende Ölpreise halten den Inflationsdruck hoch. Das belastet zinsloses Silber, weil es die Erwartung längerer Hochzinsphasen nährt. Ein stärkerer US-Dollar verstärkt diesen Effekt.

Im adversativen Szenario — weiterer Eskalation des Nahostkonflikts mit höheren Energiepreisen — könnte das globale Wachstum auf 2,5 Prozent fallen und die Inflation auf 5,4 Prozent steigen.

Strukturelles Defizit trifft schwächere Nachfrage

Das Gold-Silber-Ratio kletterte am Freitag auf 62,62. Im April-Durchschnitt liegt es bei rund 59 bis 61 — unterhalb des modernen Langzeitdurchschnitts von etwa 70:1. Silber ist im historischen Vergleich zu Gold damit nicht mehr günstig bewertet.

Auf der Angebotsseite bleibt die Lage angespannt. Das Silver Institute erwartet für 2026 ein strukturelles Marktdefizit von 46,3 Millionen Unzen. Die Nachfrage nach Schmuck und Silberwaren dürfte preisbedingt zweistellig zurückgehen, während der Bedarf bei Barren und Münzen um 18 Prozent steigen soll.

Am Spot-Markt zeigten sich laut Shanghai Metals Market am 24. April erste Stabilisierungszeichen: mehr Anfragen, festere Preisnotierungen, Abschlüsse überwiegend zum Paritätskurs. Nach mehreren extremen Belastungstests hat das Metall eine gewisse Widerstandsfähigkeit bewiesen — begrenzter weiterer Abwärtsspielraum, solange die Geopolitik nicht erneut eskaliert.

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