Silber: Zinsangst schlägt Angebotsdefizit

Das Edelmetall hat seit seinem Rekordhoch von gut 121 US-Dollar im Januar 44 Prozent an Wert verloren und pendelt aktuell um die Marke von 68 US-Dollar. Während hohe US-Zinsen Finanzinvestoren abschrecken, steuert der physische Markt auf ein massives Angebotsdefizit zu. Diese fundamentale Diskrepanz zwingt den Kurs derzeit in eine volatile Findungsphase.

Keine Zinssenkungen in Sicht

Ein wesentlicher Belastungsfaktor ist das restriktive geldpolitische Umfeld in den USA. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen kletterte zuletzt auf 4,46 Prozent. Da Silber keine laufenden Erträge abwirft, wandert spekulatives Kapital zunehmend in den Anleihemarkt ab. Gleichzeitig preist die Wall Street mögliche Zinssenkungen für das Jahr 2026 fast vollständig aus. Stattdessen taxieren Marktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit für eine erneute Zinserhöhung bis Oktober mittlerweile auf knapp 25 Prozent.

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Auch die Geopolitik liefert den Bullen aktuell kaum Argumente. US-Präsident Trump verlängerte das Ultimatum an den Iran bezüglich der Straße von Hormus bis zum 6. April. Diese vorübergehende diplomatische Entspannung dämpfte die kurzfristige Nachfrage nach sicheren Häfen, selbst wenn anhaltend hohe Ölpreise die allgemeinen Inflationssorgen befeuern.

Industrie saugt den Markt leer

Den makroökonomischen Gegenwinden steht eine äußerst robuste physische Nachfrage gegenüber. Der Markt erwartet für 2026 das sechste Angebotsdefizit in Folge mit einem prognostizierten Fehlbetrag von 67 Millionen Unzen. Mittlerweile entfallen 59 Prozent des globalen Silberverbrauchs auf die Industrie. Treiber sind vor allem die Solarenergie, Elektroautos und der Ausbau von KI-Rechenzentren.

Ein schnelles Ausweiten der Minenproduktion ist strukturell kaum möglich. Etwa 70 Prozent der globalen Silberförderung fallen lediglich als Nebenprodukt beim Abbau anderer Metalle an. Zudem importierte China allein in den ersten beiden Monaten des Jahres über 790 Tonnen Silber. Sollte Peking im weiteren Jahresverlauf die diskutierten Exportlizenzanforderungen umsetzen, dürfte sich das globale Angebot weiter verknappen.

Charttechnik: Wichtige Marken

Aus technischer Sicht formiert sich im Chart aktuell ein absteigender Keil. Der Kurs notiert unter dem 50-Tage-Durchschnitt, was den kurzfristigen Abwärtstrend bestätigt. Ein Ausbruch aus dieser Formation definiert die nächste mittelfristige Trendrichtung. Für dieses Szenario beobachten Analysten folgende charttechnische Schlüsselmarken:

• Widerstand: 70,00 US-Dollar und 74,09 US-Dollar
• Unterstützung: 67,70 US-Dollar und 60,00 US-Dollar

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