Sivers Semiconductors Aktie: 1.800 Prozent Rallye täuscht

Der schwedische Small-Cap-Index steigt in diesem Jahr um fast 30 Prozent. Das klingt nach einer breiten Erholung. Doch der Schein trügt: Fast die gesamte Bewegung geht auf eine einzige Aktie zurück.

Sivers Semiconductors ist seit Jahresanfang um rund 1.800 Prozent nach oben geschossen. Der Rest der mehr als 100 kleinen Unternehmen im Index hinkt weit hinterher. Der breite Markt legte im gleichen Zeitraum nur knapp sechs Prozent zu.

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Eine Aktie verzerrt das Bild

Für Anleger, die auf schwedische Nebenwerte setzen, wird das Signal dadurch unzuverlässig. Der Index zeigt eine Stärke an, die nicht der Realität der meisten Unternehmen entspricht. Dagens Industri hatte zuerst auf dieses Phänomen hingewiesen.

Die treibende Kraft hinter der Rallye ist der Hype um Künstliche Intelligenz. Sivers Semiconductors profitiert von der Nachfrage nach Photonik und drahtloser Technologie für Rechenzentren. Der Kursanstieg ist jedoch so extrem, dass Marktbeobachter zunehmend Parallelen zu Meme-Stocks ziehen.

Marlon Värnik, Fondsmanager bei Exelity, sieht US-Investoren als treibende Kraft. Ein Teil des Handels sei reine Spekulation.

Spekulation oder Substanz?

Die Frage ist berechtigt, denn die finanzielle Basis des Unternehmens liefert keine einfache Erklärung für den Kurssprung. Der letzte testierte Jahresabschluss für 2025 zeigt operative Verluste von 177,8 Millionen Kronen. Zudem wurden frühere Zahlen nach unten korrigiert.

Der Nettoumsatz lag bei 306,6 Millionen Kronen. Das Eigenkapital sank von 1,08 Milliarden auf 950 Millionen Kronen. Die Anpassungen betrafen unter anderem die Bewertung von Lagerbeständen und aktivierte Entwicklungskosten.

Diese Zahlen sprechen nicht gegen das langfristige Potenzial im KI-Umfeld. Sie zeigen aber, wie weit die Aktie der operativen Entwicklung vorausgeeilt ist.

Noch diese Woche gibt es neue Fakten. Am 29. Mai legt Sivers Semiconductors den Quartalsbericht für das erste Quartal 2026 vor. Danach folgt am 15. Juni die Hauptversammlung. Ob die Zahlen die Rallye stützen oder hinterfragen, wird sich dann zeigen.

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