SK Hynix: ADR-Listing Juni bis Juli geplant

Die Kapazitäten sind bis Ende 2026 restlos ausverkauft. SK Hynix reitet die Welle der Künstlichen Intelligenz. Der südkoreanische Chiphersteller profitiert von massiven Investitionen der Tech-Giganten. Das treibt den Aktienkurs in ungeahnte Höhen.

Am Donnerstag kletterte das Papier um weitere 3,31 Prozent. Damit erreichte die Aktie ein neues 52-Wochen-Hoch von 1.654.000 Won. Seit Jahresbeginn summiert sich das Kursplus auf beachtliche 144 Prozent.

Das Fundament für diese Rally lieferte ein extrem starkes Auftaktquartal. Der Umsatz verdreifachte sich nahezu im Jahresvergleich. Der operative Gewinn stieg um 405 Prozent auf 37,6 Billionen Won. Die operative Marge erreichte beeindruckende 72 Prozent.

Langfristige Verträge statt Preiskampf

Neben den Quartalszahlen verändert sich das gesamte Geschäftsmodell. Bisher dominierten kurzfristige Jahresverträge den Speichermarkt. Nun binden sich Tech-Konzerne wie Microsoft und Google für drei bis fünf Jahre an SK Hynix.

Die neuen Verträge beinhalten Vorauszahlungen von bis zu 30 Prozent. Hinzu kommen garantierte Mindestpreise über die gesamte Laufzeit. Analysten sehen darin einen Paradigmenwechsel. Versorgungssicherheit ist den Kunden mittlerweile wichtiger als der günstigste Preis.

Ausverkauft bis 2026

Die Auftragsbücher sind voll. SK Hynix hat seine gesamte Produktion für Standard-DRAM und Hochgeschwindigkeits-Speicher bis einschließlich 2026 verkauft. Der Speichermarkt ist fest in der Hand der Verkäufer.

Ein drohender Streik beim Konkurrenten Samsung spielt SK Hynix zusätzlich in die Karten. Die Gewerkschaft plant ab Ende Mai weitreichende Arbeitsniederlegungen. Das stärkt die ohnehin enorme Verhandlungsmacht von SK Hynix weiter.

Sprung an die Wall Street

Ein weiterer Kurstreiber steht kurz bevor. SK Hynix bereitet ein Listing in den USA vor. Zwischen Juni und Juli sollen sogenannte American Depositary Receipts in New York handelbar sein.

Experten rechnen mit Einnahmen von bis zu 14 Milliarden US-Dollar. Ein erfolgreiches Listing könnte die Aufnahme in den Philadelphia Semiconductor Index erzwingen. Passive Indexfonds müssten die Aktie dann kaufen. Das würde die Nachfrage strukturell erhöhen.

Aktuell ist SK Hynix im Branchenvergleich günstig bewertet. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei drei bis vier. US-Konkurrenten wie Micron rufen das Achtfache auf.

Risiken bei der Auslieferung

Trotz der Euphorie existieren Stolpersteine. Verzögerungen bei Nvidias neuer Vera-Rubin-Plattform könnten die Lieferketten stören.

SK Hynix reagiert bereits. Der Konzern drosselt die geplanten HBM4-Auslieferungen für 2026 um bis zu 30 Prozent. Die freigewordenen Kapazitäten fließen stattdessen in andere Speicherchips.

Auch die Analysten-Kursziele mahnen zur Vorsicht. Das durchschnittliche Ziel liegt bei knapp 1,77 Millionen Won. Das entspricht nur noch einem Aufwärtspotenzial von rund zehn Prozent. Der Markt hat die exzellenten Aussichten bereits größtenteils eingepreist.

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