SK Hynix Aktie: 26,5 Milliarden Dollar an der Nasdaq

Am heimischen Markt in Seoul zeigt die Aktie nach der Euphorie inzwischen deutliche Ermüdungserscheinungen. Der Schlusskurs vom Freitag lag bei 2.180.000 Won, ein Minus von 0,27 Prozent zum Vortag. Auf Wochensicht steht ein Rückgang von 10,10 Prozent zu Buche, während sich der Titel auf Monatssicht mit einem Plus von 6,45 Prozent noch behauptet. Seit Jahresbeginn bleibt die Bilanz mit einem Zuwachs von 222,01 Prozent außergewöhnlich. Vom 52-Wochen-Hoch bei 2.987.000 Won, erreicht Ende Juni 2026, trennen die Aktie derzeit 27,02 Prozent, während der Abstand zum Jahrestief von 491.500 Won aus dem Oktober 2025 bei 343,54 Prozent liegt. Der Kurs notiert damit knapp über dem 50-Tage-Durchschnitt von 2.142.220 Won, der RSI von 46,1 signalisiert eine neutrale Marktlage.

Größter Auslandsbörsengang der US-Geschichte

Am 10. Juli 2026 debütierten die American Depositary Receipts von SK Hynix an der Nasdaq. Der Konzern nahm dabei 26,5 Milliarden US-Dollar ein und übertraf damit den bisherigen Rekord von Alibaba mit 25 Milliarden Dollar für ausländische Börsengänge in den USA. Die Papiere wurden zum Ausgabepreis von 149 Dollar platziert, eröffneten 14 Prozent darüber und schlossen den ersten Handelstag bei 168,01 Dollar, ein Plus von 12,8 Prozent. Konzernchef Chey Tae-won läutete persönlich die Eröffnungsglocke in New York. Die Offerte war nach Angaben von Reuters siebenfach überzeichnet, mehr als 500 institutionelle Investoren beteiligten sich, darunter Ankerinvestoren wie Baillie Gifford, Coatue und Situational Awareness Partners mit einem Volumen von bis zu 7 Milliarden Dollar. Die ADR-Papiere handelten anschließend mit einer Prämie von rund 16 Prozent gegenüber den in Seoul notierten Stammaktien.

Die Erlöse fließen laut den Berichten größtenteils in inländische Projekte: den Yongin-Cluster, die Anlage Cheongju P&T7 sowie EUV-Fertigungsausrüstung im Umfang von 7,9 Milliarden Dollar. Zusätzlich investiert SK Hynix 4 Milliarden Dollar in ein Packaging-Werk in Indiana und weitere 10 Milliarden Dollar in US-KI-Lösungen. Weil ein Großteil des Kapitals in Won umgetauscht werden muss, rechnen Marktbeobachter mit spürbaren Auswirkungen auf den koreanischen Devisenmarkt: Die Summe übersteigt die 19,87 Milliarden Dollar, die 2020 aus dem Währungsswap zwischen Bank of Korea und der US-Notenbank abgerufen wurden, und entspricht etwa 73 Prozent des koreanischen Handelsbilanzüberschusses vom Juni. Die Konvertierung soll sich von Ende Juli bis September mit täglich rund einer Milliarde Dollar über den Markt verteilen.

Warnung vor der schlimmsten Speicherkrise der Geschichte

Am Tag des Listings wählte Konzernchef Kwak Noh-jung ungewöhnlich deutliche Worte. Er sprach von der voraussichtlich schwersten Speicherchip-Knappheit der Firmengeschichte im Jahr 2027 und geht davon aus, dass die Nachfrage das Angebot über das Jahr 2030 hinaus übersteigen wird. Als mögliche Standorte für neue Fabs nannte er die USA, Japan und Südostasien. Die Bank UBS rechnet bereits mit einer DRAM-Unterversorgung bis mindestens zum zweiten Quartal 2028, während TrendForce für das dritte Quartal 2026 Preisanstiege bei DRAM-Kontrakten von 15 bis 18 Prozent gegenüber dem Vorquartal erwartet. Bank of America beziffert die weltweiten Kapitalausgaben der Hyperscaler auf 851 Milliarden Dollar für 2026 und 1,15 Billionen Dollar für 2027 – ein Nachfragetreiber, von dem SK Hynix als Marktführer bei High-Bandwidth-Memory-Chips mit einem Anteil von 56,4 Prozent am globalen HBM-Umsatz überdurchschnittlich profitiert.

Die zugrunde liegende Geschäftsdynamik untermauert die Warnung: Im ersten Quartal 2026 verzeichnete SK Hynix einen Umsatz von 52,58 Billionen Won, ein Plus von 198 Prozent zum Vorjahr, bei einem operativen Gewinn von 37,61 Billionen Won, der sich damit vervierfachte. Die operative Marge übertraf laut Berichten 72 Prozent, die gesamte Jahresproduktion 2026 gilt als bereits ausverkauft.

Analysten uneins über den fairen Wert

Trotz der starken Zahlen gehen die Einschätzungen der Analysten weit auseinander. KB Securities stuft die Aktie mit „Kaufen“ ein und nennt ein Kursziel von 4,2 Millionen Won, gestützt auf die Annahme, dass sich die KI-getriebene Speichernachfrage verdreifachen könnte. BNK Investment sieht die Lage skeptischer, vergibt lediglich „Halten“ mit einem Kursziel von 1,85 Millionen Won und erwartet einen Gewinnhöhepunkt bereits 2026 mit anschließendem Rückgang. Die Schätzungen für den operativen Gewinn 2028 klaffen dabei extrem auseinander: BNK kalkuliert mit 52 Billionen Won, Samsung Securities dagegen mit 425 Billionen Won. Ob das Nasdaq-Listing den viel diskutierten „Korea-Discount“ koreanischer Aktien dauerhaft verkleinert, bleibt unter Investoren umstritten – Chairman Chey Tae-won selbst betonte bei der Erstnotiz, das Wachstum der Nachfrage übertreffe das Angebot bei Weitem.