SK Hynix Aktie: 54,3 Billionen Won für Fabriken

Ausländische Anleger haben in der vergangenen Woche massiv koreanische Halbleiterwerte gekauft und damit den KOSPI in Richtung der Marke von 7.000 Punkten getrieben.

SK Hynix zählte zu den bevorzugten Titeln: Freitag schloss die Aktie bei 1.645.000 Won, ein Plus von 3,3 Prozent auf Tagesbasis und binnen einer Woche ein Sprung von 16 Prozent. Über 30 Tage betrachtet steht dennoch ein Minus von 21 Prozent zu Buche – die Erholung der vergangenen Tage macht damit nur einen Teil des vorangegangenen Rückgangs wett.

Der Rückschlag im Vormonat hing mit Berichten über die SK-Hynix-Tochter Solidigm zusammen, die vor einem möglichen Nasdaq-Listing Kapital in Milliardenhöhe aufnehmen könnte.

SK Hynix stellte dazu am 6. August klar, dass keine entsprechende Entscheidung gefallen sei – Solidigm prüfe lediglich verschiedene Optionen, konkrete Beschlüsse gebe es nicht. Diese Klarstellung dürfte zur Stabilisierung beigetragen haben, auch wenn die Unsicherheit über eine mögliche Verwässerung bei einem Teil der Analysten fortbesteht.

Aktionärsrenditen als Kurstreiber

Im Zentrum des Interesses steht derzeit die Aussicht auf eine deutlich großzügigere Ausschüttungspolitik. Zusammen mit Samsung Electronics könnte SK Hynix künftig jährlich bis zu 300 Billionen Won an die Aktionäre zurückgeben – Samsung bis zu 200 Billionen, SK Hynix bis zu 100 Billionen Won.

Für Samsung ist eine Rückgabe von 50 Prozent des freien Cashflows für die Jahre 2024 bis 2026 bereits fixiert, SK Hynix verfolgt eine analoge Quote für den Zeitraum 2025 bis 2027 und will im dritten Quartal weitere Details nachliefern.

Kim Dong-won von KB Securities rechnet bei Samsung mit mindestens 100 Billionen Won und einer Dividendenrendite von über 7 Prozent, bei SK Hynix sieht Ryu Hyung-geun von Daishin Securities ein Volumen von bis zu 100 Billionen Won als möglich an.

Die Erwartung einer Neubewertung der Aktie schlägt sich bereits im Kreditverhalten privater Anleger nieder. Zum 14. August lag der Margin-Kredit-Bestand für SK Hynix bei 4,81 Billionen Won, ein Anstieg von 20,9 Prozent gegenüber Ende Juli – deutlich stärker als bei Samsung mit plus 9,4 Prozent.

KB Securities sieht das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der kommenden zwölf Monate bei 3,7, was aus Sicht der Analysten Spielraum für eine Neubewertung ab dem dritten Quartal lässt.

HBM-Führung und Investitionen als Fundament

Die operative Basis für die Ausschüttungsdiskussion bleibt der HBM-Boom. SK Hynix hält im ersten Quartal 2026 rund 58 Prozent Marktanteil bei High-Bandwidth-Memory-Chips, während Micron und Samsung auf jeweils etwa 21 Prozent kommen.

Die Massenproduktion von HBM4 läuft, langfristige Abnahmeverträge bestehen mit rund zehn Kunden – darunter Nvidia, das sich im Juli eine langfristige HBM-Belieferung sicherte.

Am vergangenen Donnerstag genehmigte der Vorstand zudem Investitionen von 54,3 Billionen Won in zwei neue Fabriken, seither hat die Aktie um 3,3 Prozent zugelegt. Die Werke in Yongin und Cheongju sollen frühestens Ende 2028 beziehungsweise Mitte 2029 die Produktion aufnehmen und sind damit ein Bekenntnis zu langfristigem Wachstum, nicht zu kurzfristigen Kapazitätseffekten.

Mit einem Kurs von 45 Prozent unterhalb des 52-Wochen-Hochs von 2.987.000 Won bleibt trotz der jüngsten Rally reichlich Luft nach oben, sollte sich die erwartete Neubewertung tatsächlich einstellen. Der RSI von 47,3 signalisiert dabei weder eine Überkauft- noch eine Überverkauft-Situation – der Markt scheint die Entscheidung über die tatsächliche Höhe der Aktionärsrendite abzuwarten, die für Ende August erwartet wird.