SK Hynix Aktie: KOSPI-Absturz trifft Marktführer

Der Aufstieg zur wertvollsten Aktie Südkoreas war noch keine 24 Stunden alt — da folgte der erste ernsthafte Rücksetzer. Der KOSPI brach am Dienstag um mehr als fünf Prozent ein, die SK-Hynix-Aktie verlor rund 6,7 Prozent. Der Auslöser war ein Zusammentreffen mehrerer Belastungsfaktoren.

Gewinnmitnahmen und ein unerwünschter MSCI-Befund

Nach einem Kursanstieg von mehr als 340 Prozent seit Jahresbeginn war der Spielraum für Enttäuschungen denkbar gering. Genau das nutzten viele Investoren: Der breite Markt wurde von Gewinnmitnahmen erfasst, nachdem der KOSPI in kurzer Zeit zu einem der weltweit stärksten Aktienindizes aufgestiegen war — trotz des Rücksetzers liegt er Jahr-zu-dato noch rund 80 Prozent im Plus.

Hinzu kam eine für viele überraschende Meldung: Südkorea wird beim nächsten MSCI-Review nicht in den Developed-Markets-Index aufgenommen. Ausländische Investoren hatten auf genau diesen Schritt gesetzt, um eine neue Welle von Kapitalzuflüssen zu antizipieren. Das Ausbleiben dieser Aufwertung entzog dem Markt kurzfristig eine wichtige Stütze. Die Kursverluste waren so heftig, dass die Korea Exchange den Programmhandel vorübergehend aussetzte.

HBM-Pivot als zusätzlicher Dämpfer

Separat belastete ein Medienbericht, wonach SK Hynix die Produktion seiner HBM-Chips drosseln und stattdessen stärker auf margenstarke Standard-DRAM-Produkte setzen will. Das trifft einen sensiblen Punkt: HBM ist der Kern des SK-Hynix-Erfolgs. Das Unternehmen kontrolliert nach Schätzungen rund 61 Prozent des globalen HBM-Markts — weit vor Samsung mit 17 Prozent — und beliefert Schlüsselkunden wie Nvidia und Alphabet.

Ein solcher Schwenk würde nicht zwangsläufig die Profitabilität gefährden, im Gegenteil. DRAM-Produkte versprechen derzeit attraktive Margen. Allerdings würde er die Wachstumsstory rund um den KI-Chiphype zumindest teilweise neu justieren — und genau darauf reagierten Anleger nervös.

Neues Kapitel, alte Frage

Der Vortag hatte noch historische Bilder geschrieben: SK Hynix überholte Samsung Electronics erstmals seit dem Jahr 2000 in der Marktkapitalisierung und ist nun das wertvollste börsennotierte Unternehmen Südkoreas. Das Unternehmen, das in der Schuldenkrise der frühen 2000er Jahre beinahe kollabiert wäre, steht heute an der Spitze — getragen von einem verfünffachten Quartalsgewinn, den das Unternehmen im April gemeldet hatte.

Ob der Rücksetzer vom Dienstag eine Konsolidierung oder eine nachhaltigere Korrektur einleitet, hängt maßgeblich davon ab, wie glaubwürdig das Management den angekündigten Produktionsschwenk kommuniziert. Die nächste Gelegenheit dazu bietet der Quartalsbericht, der für Juli erwartet wird.