SK Hynix Aktie: Reicht der KI-Hunger?

DS Investment & Securities traut SK Hynix auch bei später sinkenden Speicherpreisen hohe Gewinne zu. Das Analysehaus bestätigt heute seine Kaufempfehlung und das Kursziel von 2,64 Mio. Won. Die positive Einschätzung beruht auf der Nachfrage nach KI-Servern und leistungsfähigen Speichern. Sie setzt voraus, dass diese Nachfrage die erwartete Abschwächung des Preiszyklus ausreichend abfedert.

Gewinnprognosen setzen auf KI-Speicher

Für das vierte Quartal 2026 erwartet DS Investment einen Umsatz von 128,3 Bio. Won und einen Betriebsgewinn von 102,1 Bio. Won. Beide Größen sollen gegenüber dem Vorquartal um jeweils 23% steigen.

Als Treiber nennen die Analysten HBM-Speicher, Server-DRAM und die Nachfrage nach KI-Servern. Auch HBM4-Verkäufe sollen zur Gewinnverbesserung beitragen. Für Anleger liegt der zentrale Punkt damit in der Frage, wie lange SK Hynix die erwartete hohe Profitabilität halten kann.

Für 2027 prognostiziert das Haus einen Betriebsgewinn von 443,8 Bio. Won. Das entspräche einem Zuwachs von 56% gegenüber dem Vorjahr. Die erwartete operative Marge liegt bei 79%.

Diese Prognose macht die Kaufempfehlung stark von der weiteren Gewinnentwicklung abhängig. Für SK Hynix spricht aus Sicht der Analysten die Nachfrage nach anspruchsvollen Speicherprodukten, sofern sich daraus die erwarteten Ergebnisbeiträge ergeben. Ein schwächerer Preisverlauf würde diesen positiven Ausblick dagegen belasten.

Sinkende Preise als Belastungsprobe

DS Investment berücksichtigt mögliche Rückgänge der Speicherpreise ab 2028. Für dieses Jahr erwartet das Haus einen Betriebsgewinn von 330,7 Bio. Won. Für 2029 kalkuliert es mit 290,3 Bio. Won beziehungsweise rund 65% des für 2027 erwarteten Niveaus.

Die Analysten verbinden ihre Kaufempfehlung somit mit einem Gewinnhöhepunkt und anschließend niedrigeren Ergebnissen. Entscheidend ist ihre Annahme, dass SK Hynix auch nach einer Preisanpassung profitabel genug bleibt, um die positive Bewertung zu rechtfertigen.

Zugleich könnte sich das Investitionswachstum der US-Cloud-Anbieter laut DS Investment deutlich verlangsamen: auf möglicherweise 14% im Jahr 2028 nach 53% im Jahr 2027. Für die weltweiten Auslieferungen von KI-Servern prognostiziert das Haus 2028 dennoch einen Anstieg um 30%.

Darin liegt die wichtigste Bedingung der optimistischen Einschätzung: Die Nachfrage nach Servern und Speicher muss tragfähig bleiben, während die Investitionsdynamik nachlässt. Für SK Hynix wäre dieses Szenario günstig, sofern steigende Auslieferungen die erwarteten Belastungen durch niedrigere Speicherpreise abfedern.

Erholung trifft auf hohe Erwartungen

Die Aktie gewinnt heute 7,2%. Unterstützung kommt von der Erholung amerikanischer Chipwerte und nachlassenden Sorgen über mögliche Kürzungen von KI-Investitionen. Zuvor hatten Befürchtungen über strengere Regeln für US-Rechenzentren die Stimmung belastet.

Analysten erwarten, dass solche Regeln Investitionen verzögern könnten, ohne zwingend deren Gesamtvolumen zu verringern. Für SK Hynix spricht diese Einschätzung, sofern verschobene Projekte später tatsächlich umgesetzt werden und die Speichernachfrage entsprechend erhalten bleibt.

Der heutige Analystenausblick liefert damit einen konkreten Maßstab für die weitere Entwicklung: SK Hynix muss zunächst den erwarteten Gewinnanstieg erreichen. Anschließend entscheidet die Widerstandskraft der Ergebnisse bei schwächeren Preisen darüber, ob die langfristige Kaufthese trägt.