SoftBank Group Aktie: Milliardenverlust überrascht

Statt des erwarteten Gewinns weist SoftBank für das zweite Geschäftsquartal einen Nettoverlust von rund 1,1 Billionen Yen aus, umgerechnet etwa 7 Milliarden Dollar. Im Vorjahreszeitraum stand noch ein Gewinn von 2,5 Billionen Yen zu Buche. Der Umschwung zeigt, wie stark der Konzern am Schicksal der KI-Branche hängt.

Ein Ergebnis weit unter den Erwartungen

Die Spanne der Analystenschätzungen reichte von einem kleinen Gewinn bis zu einem moderaten Verlust. Ein Fehlbetrag dieser Größe lag außerhalb jeder Prognose. SoftBank-Zahlen gelten ohnehin als schwer kalkulierbar, weil Bewertungsänderungen im Beteiligungsportfolio das Ergebnis dominieren.

Ein Jahr zuvor hatte vor allem die Wertsteigerung der OpenAI-Beteiligung den Gewinn getrieben. Nun wirkt derselbe Mechanismus in die andere Richtung, wenn auch an anderer Stelle: Die Bewertungen im Technologiesektor sind unter Druck geraten, weil Zweifel an den Renditen der KI-Investitionen wachsen.

Belastungen aus mehreren Richtungen

Auf der Investitionsseite verbuchte SoftBank einen Verlust von knapp 304 Milliarden Yen, obwohl die Vision Funds im Quartal einen Gewinn von gut 245 Milliarden Yen erzielten. Hinzu kommen Wertberichtigungen im Zusammenhang mit der Beschaffung von Stromerzeugungsanlagen für US-Rechenzentren. Sie summierten sich im Halbjahr auf rund 597 Milliarden Yen.

Die Finanzierungskosten stiegen stark auf etwa 462 Milliarden Yen. Treiber sind ein Margin-Kredit, der durch Arm-Anteile besichert ist, umfangreiche Anleiheemissionen und höhere Zinsen. Zugleich stand die Arm-Aktie selbst unter Druck, da Anleger eine schwächere KI-Nachfrage befürchten.

Das Engagement bei OpenAI wiegt schwer. Für den Anteil von 13 Prozent hat SoftBank bislang 64,6 Milliarden Dollar eingesetzt. Das wirft die Frage auf, wie der Konzern Rückschläge im Sektor verkraften kann.

Politik und Marktstimmung verschärfen die Lage

Das Umfeld hat sich zuletzt eingetrübt. Der Erfolg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen schürt Erwartungen an strengere Regulierung. Hinzu kommt die Meldung, dass die US-Bundespolizei FBI Nvidia-Chef Jensen Huang im Zusammenhang mit einer Affäre prüft. SoftBank hält an dem Chipkonzern keine Anteile mehr, die Branche geriet dennoch zusätzlich unter Druck.

Die SoftBank-Aktie hat seit Anfang Juni fast die Hälfte ihres Werts eingebüßt. Allein im vergangenen Monat verlor sie mehr als ein Viertel. Zuletzt schloss das Papier in Tokio bei 3.872 Yen, ein Tagesplus von knapp 14 Prozent, und damit vor Veröffentlichung der Zahlen.

Wie der Markt den Verlust aufnimmt, zeigt sich im Handel in Tokio am Mittwoch. Dann steht die erste Reaktion auf das Quartalsergebnis an.