SoftBank Group Aktie: Rechenzentrums-Poker?

Bei SoftBank rückt die Finanzierung des Beteiligungsumfelds in den Vordergrund: Der von der Gruppe unterstützte Rechenzentrumsbetreiber DayOne Data Centers erwägt Änderungen an seinem geplanten US-Börsengang.

Bloomberg berichtet heute über eine mögliche Verschiebung oder ein kleineres Angebot. Für Anleger verschärft das die Frage, wie sich SoftBanks Investitionsambitionen mit dem Finanzierungsbedarf vereinbaren lassen. Eine endgültige Entscheidung bei DayOne ist nicht gefallen.

DayOne prüft kleineres Angebot

Bei einem verkleinerten Börsengang könnte DayOne nach dem Bloomberg-Bericht zwischen 2,5 Milliarden $ und 3 Milliarden $ einnehmen. Zuvor hatte das Unternehmen bis zu 5 Milliarden $ angestrebt. Damit steht neben dem Zeitpunkt auch der Umfang der geplanten Kapitalaufnahme zur Diskussion.

Die beiden erwogenen Wege haben unterschiedliche Konsequenzen: Eine Verschiebung würde den Börsengang vertagen. Ein kleineres Angebot würde dagegen den Börsenzugang ermöglichen, aber hinter dem bisherigen Finanzierungsziel zurückbleiben. Beides ist bislang eine Option und kein beschlossener Schritt.

DayOne ist nicht der einzige Fall im Umfeld der Gruppe. Reuters berichtete am 15. Oktober, dass sich die Investorenpräsentationen für den geplanten US-Börsengang der von SoftBank unterstützten SB Energy verzögert hätten. Zusammen lenken diese Meldungen den Blick auf die Umsetzung der Börsenpläne bei Beteiligungsunternehmen. Sie sind allerdings nicht mit einer abgesagten Kapitalaufnahme gleichzusetzen.

Finanzierungsbedarf trifft auf mögliche Expansion

SoftBank selbst hatte vor gut drei Wochen mit einer Hochzinsanleiheemission einen Rekorderlös von US$11 Milliarden erzielt. Reuters verwies dabei auf den Finanzierungsdruck durch die KI-Investitionen der Gruppe. Eine bis 2034 laufende Anleihe trägt einen Kupon von 9,75%.

Diese Konditionen machen deutlich, weshalb die Finanzierung für die Bewertung der weiteren Investitionspläne relevant ist. Die mögliche Anpassung bei DayOne betrifft zugleich einen anderen Vorgang: dessen eigenen Börsengang. Beide Entwicklungen sollten deshalb nicht zu einer einzigen Finanzierungsmaßnahme vermischt werden.

Parallel prüft SoftBank weitere Expansion. Reuters berichtete am Freitag über Überlegungen zum Erwerb des US-Sicherheitsdienstleisters Allied Universal von dessen Private-Equity-Eigentümern, darunter Warburg Pincus und La Caisse. Ein Geschäft könnte das Unternehmen mit etwa 18 Milliarden $ bewerten.

Die Gespräche befinden sich jedoch in einem frühen Stadium; eine endgültige Entscheidung gibt es nicht. Für SoftBank-Anleger zählt damit die Unterscheidung zwischen möglichen Vorhaben und verbindlichen Verpflichtungen. Weder der Kauf von Allied Universal noch die veränderten Börsenpläne von DayOne sind beschlossen. Die jüngsten Nachrichten erhöhen aber die Bedeutung der Frage, welche Projekte tatsächlich umgesetzt und wie sie finanziert werden.