SoftBank Group: CXMT-Sorgen drücken Aktie

SoftBank Group geriet gestern im Sog des Ausverkaufs asiatischer Technologiewerte unter Druck. Die Tagesveränderung betrug -2,3%. Reuters nannte SoftBank unter den Verlierern und verwies auf Wettbewerbssorgen rund um den chinesischen Chiphersteller CXMT. Damit stand nicht eine neue Unternehmensmeldung im Mittelpunkt, sondern die Neubewertung von KI-Investitionen und deren wirtschaftlichen Perspektiven.

Wettbewerb setzt KI-Investitionen unter Druck

Die Sorgen betreffen sowohl die Konkurrenz bei KI-Hardware als auch die Finanzierung umfangreicher Investitionen. Medienberichten zufolge verschärften Fortschritte eines chinesischen Speicherchipherstellers die Befürchtungen vor wachsendem Preisdruck. Der Verkaufsdruck bei Halbleiterwerten hatte sich bereits am Montag von den USA auf asiatische Märkte ausgeweitet.

Für SoftBank ist dieses Umfeld angesichts seiner OpenAI-Beteiligung besonders relevant. Nach Unternehmensangaben belaufen sich die kumulierten Investitionen auf USD 64,6 Milliarden. Der Anteil liegt bei ungefähr 13%.

Die Beteiligung verbindet SoftBank unmittelbar mit den Erwartungen an das KI-Geschäft. Der jüngste Rückgang zeigt allerdings eine Reaktion auf das Marktumfeld und keine gemeldete Veränderung dieser Beteiligung. Wettbewerbssorgen bei Hardware sind dabei von der Entwicklung des einzelnen Investments zu unterscheiden.

Fondspläne sind noch keine Kapitalzusagen

Die Financial Times berichtete am Freitag, dass Masayoshi Son bei Investoren aus der Golfregion bis zu US$100 Milliarden für einen KI-orientierten Fonds einwerben wolle. Medienberichten zufolge liefen die Gespräche weiter; eine Einigung war nicht gesichert.

Für Anleger liegt darin eine wichtige Trennlinie: Die angestrebte Finanzierung beschreibt eine mögliche zusätzliche Kapitalbasis, aber noch keinen abgeschlossenen Mittelzufluss. Gerade im Umfeld wachsender Finanzierungssorgen dürfen diese Pläne nicht mit verbindlichen Zusagen gleichgesetzt werden.

Eine konkrete Maßnahme hat SoftBank dagegen am Freitag angekündigt: Am 22. Oktober sollen sämtliche ausstehenden EUR-denominierten Senior Notes mit einem Zinssatz von 2,875% vorzeitig zum Nennwert zurückgezahlt werden. Der gesamte Nennbetrag beträgt EUR405.103.000.

Infrastrukturprojekt bleibt unverbindlich

Auch bei neuen KI-Projekten zählt der tatsächliche Verpflichtungsgrad. SoftBank, Grab Holdings und Petroleum Sarawak Berhad unterzeichneten am 8. Oktober eine Rahmenvereinbarung für eine mögliche KI- und Digitalinfrastrukturplattform in Sarawak, Malaysia. Die Partner wollen einen Fahrplan für die schrittweise Entwicklung erarbeiten.

Die Vereinbarung verpflichtet sie jedoch nicht zur Umsetzung. Sie dokumentiert damit eine gemeinsame Prüfung und keinen verbindlichen Projektstart. Das ist für die Einordnung des Kapitalbedarfs ebenso wichtig wie der noch offene Ausgang der Fondsgespräche.

Den nächsten angekündigten Ergebnistermin setzt SoftBank mit der Präsentation zum zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 am 10. November. Für die Bewertung bleiben damit drei unterschiedliche Ebenen entscheidend: bestehende Investitionen, konkret angekündigte Finanzierungsmaßnahmen und Vorhaben ohne gesicherte Umsetzung.