Steyr Motors Aktie: NuWays stutzt das Kursziel auf 39 Euro

Die heutige Herabstufung durch NuWays setzt für Steyr Motors aus meiner Sicht den richtigen Schwerpunkt: Das Erwerbsangebot von Red Cat verdient mehr Gewicht als die Aussicht auf höhere Produktionszahlen. Für die Aktie spricht die konkrete Offerte; zusätzliche Bewertungsspielräume müssten dagegen erst durch Bestellungen und deren Umsetzung verdient werden. Damit steht für Anleger die Verbindlichkeit der Perspektiven im Mittelpunkt.

Ein konkreter Preis als Bewertungsanker

NuWays-Analyst Simon Keller hat Steyr Motors heute von „Kaufen“ auf „Halten“ herabgestuft. Das technische Kursziel sinkt von EUR 49 auf EUR 39. Als Begründung nennt die Analyse die Ausrichtung am Red-Cat-Angebot.

Ich halte diese Gewichtung für überzeugend, solange das Erwerbsangebot die konkreteste Bewertungsgrundlage bildet. Eine geplante Expansion eröffnet Chancen für das Unternehmen; ihr wirtschaftlicher Wert hängt jedoch davon ab, ob aus angekündigter Nachfrage tatsächlich zusätzliches Geschäft entsteht. Der Angebotspreis liefert dagegen einen unmittelbar greifbaren Maßstab für die Entscheidung der Aktionäre.

Vorstand und Aufsichtsrat hatten vor gut einer Woche empfohlen, das Angebot der SMOT Acquisition GmbH anzunehmen. Die Tochtergesellschaft von Red Cat Holdings bietet EUR 39,00 je Aktie. Die Annahmefrist endet am 18. Dezember 2026 um 17:00 Uhr MEZ.

Für mich spricht die Unterstützung der Unternehmensgremien dafür, die Offerte als ernsthafte Handlungsalternative zu gewichten. Wer die langfristige Entwicklung höher bewertet, muss entsprechend stärker auf die angekündigte Expansion vertrauen. Genau an dieser Abwägung entscheidet sich, wie attraktiv die beiden Perspektiven für den einzelnen Aktionär erscheinen.

Wachstum verdient einen Umsetzungsvorbehalt

Gestern stellten Red-Cat-Manager Barry Hinckley und Steyr-Motors-CEO Julian Cassutti Medienberichten zufolge einen deutlichen Produktionsausbau in Aussicht. Zunächst soll die jährliche Fertigung von rund 1.200 auf 3.000 Motoren steigen.

Das spricht für das operative Potenzial der geplanten Verbindung, sofern die zusätzliche Nachfrage die größere Fertigung trägt. Für Steyr Motors wäre ein solcher Ausbau ein gewichtiger Entwicklungsschritt. Als Bewertungsargument gewinnt er aus meiner Sicht vor allem dann an Stärke, wenn Bestellungen die geplante Kapazitätserweiterung unterlegen.

Langfristig hielten die Gesprächspartner eine Produktion von 5.000 bis 10.000 Motoren jährlich für möglich. Cassutti erwartet zusätzliche Bestellungen ab 2027. Damit liegt der entscheidende Prüfstein für diese Wachstumserwartung in der Zukunft.

Die Einsatzmöglichkeiten geben der Perspektive einen konkreten industriellen Bezug. Am Freitag berichtete der ORF, Red Cat wolle Steyr-Motoren in unbemannten Militärbooten einsetzen. Cassutti verwies außerdem auf mögliche zusätzliche Bestellungen für Stromaggregate. Das erweitert die Wachstumsperspektive, sofern daraus tatsächlich Aufträge entstehen.

Auch die mögliche zweite Schicht und zusätzliche Mitarbeiter knüpfte Cassutti an erfüllte Wachstumserwartungen. Diese Bedingung gehört für mich ins Zentrum der Bewertung: Der Kapazitätsausbau wäre besonders überzeugend, wenn er einer belastbaren Nachfrage folgt. Eine höhere mögliche Produktionsmenge allein trägt eine optimistische Bewertung nur begrenzt.

Mein Urteil: Verbindlichkeit verdient Vorrang

Bei einem aktuellen Kurs von 35,46 € notiert die Aktie unter dem Angebotspreis. Dieser Abstand macht die Offerte für die Bewertung relevant; ein Urteil über die längerfristige Ertragskraft verlangt dagegen Fortschritte im operativen Geschäft.

Unterm Strich überzeugt mich deshalb die vorsichtigere Gewichtung von NuWays. Für Steyr Motors spricht die Aussicht auf zusätzliche Einsatzfelder und größere Produktionsmengen, sofern Red Cat die erwartete Nachfrage tatsächlich auslöst. Bis diese Perspektive durch Bestellungen an Substanz gewinnt, verdient das konkrete Erwerbsangebot aus meiner Sicht Vorrang vor der Produktionsfantasie.