Strategy Aktie: 44 Milliarden, neu aufgestellt

Strategy hat sein Kapitalrahmenprogramm grundlegend neu strukturiert. Mit einem frischen ATM-Programm über 42 Milliarden US-Dollar — aufgeteilt auf Stammaktien und STRC-Vorzugsaktien — schafft das Unternehmen die Grundlage für weitere Bitcoin-Käufe in erheblichem Umfang.

Die neue Kapitalstruktur im Detail

Das am 23. März per Form 8-K offengelegte Programm sieht jeweils 21 Milliarden Dollar über Stammaktien und STRC-Vorzugsaktien vor. Hinzu kommen 2,1 Milliarden Dollar über die STRK-Vorzugsserie — womit das Gesamtvolumen auf 44,1 Milliarden Dollar steigt, zusätzlich zu bereits bestehenden Programmen.

Gleichzeitig hat Strategy die Kapitalstruktur bei den Vorzugsaktien verschoben: Die autorisierten STRC-Aktien wurden von rund 70 Millionen auf knapp 283 Millionen erhöht, während die STRK-Aktien von rund 270 Millionen auf etwa 40 Millionen reduziert wurden. Der STRC-Dividendensatz liegt mittlerweile bei 11,50 Prozent jährlich — gestartet war er Mitte 2025 noch bei 9,00 Prozent. Die jährlichen Dividendenverpflichtungen übersteigen inzwischen eine Milliarde Dollar, da der ausstehende Vorzugsaktienbestand die Marke von 10 Milliarden Dollar überschritten hat.

Bitcoin-Käufe laufen weiter

Zwischen dem 16. und 22. März erwarb Strategy 1.031 Bitcoin zu einem Durchschnittspreis von 74.326 Dollar je Coin. Der Gesamtbestand beläuft sich damit auf 762.099 Bitcoin, die zu einem Durchschnittspreis von 75.694 Dollar je Coin gekauft wurden — Gesamtinvestition: rund 57,7 Milliarden Dollar.

Texas Capital bewertet die Aktie mit „Buy“ und einem Kursziel von 200 Dollar. Die Analysten gehen von einem jährlichen Bitcoin-Wachstum von rund 10 Prozent aus und erwarten, dass Strategy 2026 etwa 17 Milliarden Dollar Kapital aufnimmt. Auf Basis eines 1,19-fachen Nettoinventarwerts ergibt sich das Kursziel — ein Aufwärtspotenzial von rund 48 Prozent gegenüber dem gestrigen Schlusskurs von 118,50 Euro. Texas Capital hebt zudem hervor, dass Fremdkapital nur etwa 14 Prozent der Kapitalstruktur ausmacht und rund 2,25 Milliarden Dollar Cash vorhanden sind — ausreichend für knapp zwei Jahre Zins- und Dividendenzahlungen.

Ausblick auf den 29. April

Am 29. April legt Strategy seine Quartalsergebnisse vor. Im Fokus stehen dann die Bitcoin-Renditekennzahl sowie das Tempo der weiteren Vorzugsaktienemissionen — beides zentrale Indikatoren dafür, ob das neue 44-Milliarden-Programm die erwartete Schlagkraft entfaltet.

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