Strategy Aktie: mNAV bei 1,20 – kaum Aufschlag

Am Freitag schloss die Strategy-Aktie bei 137,68 Euro – ein Minus von knapp drei Prozent. Der Kursverlust fiel mit dem Wochenende noch deutlicher aus.

Bitcoin rutschte unter die 75.000-Dollar-Marke und notierte zeitweise bei 74.500 Dollar. Auslöser war eine regulatorische Verzögerung der US-Börsenaufsicht SEC. Sie verschob die Entscheidung über einen Rahmen für tokenisierte Aktien.

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Für Strategy, den größten börsennotierten Bitcoin-Halter, traf das direkt ins Portfolio. Das Unternehmen besitzt 843.738 Bitcoins – aktuell rund 64,78 Milliarden Dollar wert. Der Aktienkurs bildet das aber nicht eins zu eins ab. Das Verhältnis von Marktwert zu Bitcoin-Bestand (mNAV) liegt bei etwa 1,20. Ein niedriger Wert, der zeigt: Anleger zahlen kaum noch Aufschlag auf die Bitcoin-Reserve.

Die vergangene Woche brachte einen Kursverlust von fast zehn Prozent. Auf Jahressicht steht sogar ein Minus von über 61 Prozent. Der RSI von 50,2 signalisiert keine Überraschung mehr – weder überkauft noch überverkauft.

Kapitalstruktur wird komplexer

Strategy baut sein Finanzierungsmodell zunehmend aus. Neben der Stammaktie sind mehrere Vorzugsaktien im Markt: STRC, STRD und STRK. Sie sollen institutionellen Anlegern eine renditestarke Anlage auf Basis der Bitcoin-Reserve bieten.

Gerade läuft eine Abstimmung über die Dividendenhäufigkeit für die STRC-Vorzugsaktie. Vorgeschlagen ist eine halbmonatliche Zahlung statt vierteljährlich. Das Ergebnis zeigt, wie ernst der Markt die Kapitalstrategie des Unternehmens nimmt. STRC gilt als Gradmesser für das institutionelle Interesse an den kreditgebundenen Papieren.

Wirtschaftsdaten in einer kurzen Woche

Die neue Handelswoche ist wegen des Feiertags in den USA verkürzt. Entscheidend werden zwei Konjunkturdaten:

• Core-PCE-Preisindex: Die April-Inflationsdaten erscheinen am Freitag. Der Indikator ist das bevorzugte Maß der Federal Reserve und bestimmt die Zinserwartungen.
• BIP-Revision: Die zweite Schätzung für das erste Quartal gibt Aufschluss über die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft.
• Dividendenabstimmung: Das Ergebnis könnte das Vertrauen in die Kapitalstrategie von Strategy stärken oder schwächen.

Läuft die Woche ungünstig, gerät Bitcoin weiter unter Druck – und damit auch der Aktienkurs. Die kommenden Tage werden zeigen, ob die Anleger das Vertrauen in die Bitcoin-Strategie von Strategy behalten. Bisher hält die Aktie sich dank der Kapitalstruktur noch über ihrem 50-Tage-Durchschnitt. Das könnte sich schnell ändern.

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