Strategy Inc Aktie: Bilanz überzeugt Mizuho

Rekordgewinn, schuldenfreie Bitcoin-Bestände, und trotzdem rutscht die Aktie ab. Nach den Zahlen zum dritten Quartal 2026 stützt Mizuho die Einschätzung zu Strategy mit einem Outperform-Votum und einem Kursziel von 165 Dollar. Der Titel notiert zuletzt bei rund 130 Dollar und verliert im Tagesverlauf knapp acht Prozent.

Bilanz als Argument

Die Analysten heben vor allem die Bilanzstärke hervor. Die Bitcoin-Bestände von 848.517 BTC sind inzwischen vollständig unbelastet. Die Nettoverschuldung sank von 8,4 Prozent im zweiten Quartal auf 2,4 Prozent.

Dazu kommt ein Dollar-Polster von 5,1 Milliarden Dollar. Es deckt die Dividenden- und Zinsverpflichtungen über mehrere Jahre. Nach Berechnung des Managements könnte Bitcoin um 78 Prozent fallen, bevor die Deckung von Schulden und Vorzugspapieren auf das Einfache schrumpft.

Mizuho sieht das Unternehmen deshalb in der Lage, die wertsteigernde Kapitalaufnahme wieder aufzunehmen, sobald sich Bitcoin erholt. Der Aufschlag auf den modifizierten Nettovermögenswert liegt aktuell bei 1,15.

Gewinn dank Bitcoin, Umsatz mit Lücke

Das Quartal fiel nominal glänzend aus. Strategy verbuchte einen Bewertungsgewinn von 20,9 Milliarden Dollar auf die Bitcoin-Bestände. Der Nettogewinn lag bei 19,1 Milliarden Dollar. Der Gewinn je Aktie betrug 44,75 Dollar, erwartet waren nur 13,86 Dollar.

Beim Umsatz blieb das Unternehmen dagegen leicht unter den Erwartungen: 125,43 Millionen Dollar standen einer Prognose von 128,03 Millionen gegenüber. Marktbeobachter werten das als Zeichen, dass der Blick der Investoren weniger auf dem operativen Geschäft liegt als auf den Bitcoin-getriebenen Buchgewinnen. Diese Abhängigkeit überschattete die starken Zahlen.

Im Quartal kaufte Strategy zudem eigene Aktien im Volumen von rund zwei Milliarden Dollar zurück. Die Dividende auf die Vorzugspapiere blieb bei 12 Prozent. H.C. Wainwright bestätigt ein Kursziel von 250 Dollar mit Kaufempfehlung. Die Ziele der Analysten klaffen damit weit auseinander, bleiben aber deutlich über dem aktuellen Kurs.

Volatilität bleibt Begleiter

Auf Jahressicht hat die Aktie mehr als die Hälfte an Wert eingebüßt. Der Bitcoin-Bestand je Aktie schrumpfte seit Jahresbeginn um 3,7 Prozent. Mit einem Beta von 3,57 schwankt der Titel gut dreieinhalbmal so stark wie der Gesamtmarkt.

Rückenwind aus dem Umfeld gab es zuletzt von Firmenchef Michael Saylor. Er geht davon aus, dass Binance nach dem Hackerangriff vom 29. Oktober seine Entschädigungszusagen einhält, und rechnet mit einer gestärkten Branche. Der Kurs von Strategy hängt weiter am Bitcoin: Erholt sich die Kryptowährung, rückt die von Mizuho skizzierte Rückkehr zur Kapitalaufnahme in Reichweite.