Take-Two Aktie: Vorbestell-Rekord als Trugbild?

Store-Rekorde erhöhen die Erwartungen an die Erlöse

Sony und Microsoft meldeten gestern Vorbestellrekorde für GTA VI in ihren jeweiligen Stores. Für Anleger von Take-Two Interactive rückt damit die Qualität dieser Nachfrage in den Mittelpunkt: Trägt sie neben dem Spieleverkauf auch die wiederkehrenden Konsumausgaben? Deren erwartete Erholung bietet eine Chance, sofern das neue Spiel zugleich die Schwäche anderer Titel auffangen kann.

Take-Two-Chef Strauss Zelnick erklärte gestern in einem CNBC-Interview, die Vorverkäufe lägen deutlich über den bereits hohen Erwartungen. Konkrete Stückzahlen veröffentlichte das Unternehmen nicht. Die Rekordmeldungen der Plattformbetreiber stützen die Nachfrageerwartungen; wie viel davon im Ergebnis ankommt, entscheidet sich mit dem Verkaufsstart und der Zusammensetzung der Käufe.

Die Anlageentscheidung hängt damit an einer operativen Abwägung. Wer auf eine breite Erholung setzt, braucht neben einem erfolgreichen GTA-VI-Start auch stabilere Ausgaben im übrigen Geschäft. Eine starke Konzentration auf den neuen Titel wäre dagegen riskanter, falls andere Spiele weiter hinter den Planungen zurückbleiben.

Wiederkehrende Ausgaben sollen die Richtung wechseln

Die entscheidende Kennzahl sind die wiederkehrenden Konsumausgaben, kurz RCS. Sie machten im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Anteil von 81% der Net Bookings aus und sanken gegenüber dem Vorjahr um 9%.

Damit trifft die Schwäche einen wesentlichen Teil des Geschäfts. Für die nächsten Ergebnisse kommt es darauf an, ob Take-Two diese Entwicklung umkehren kann. Die hohe Bedeutung der RCS macht ihre Erholung zum Prüfstein dafür, wie belastbar die erwartete Wachstumsphase ausfällt.

Für das Feiertagsquartal erwartet das Management rund 12% RCS-Wachstum. Die Net Bookings sollen insgesamt 3,35–3,50 Mrd. US-Dollar erreichen. Beide Erwartungen hängen wesentlich daran, wie stark GTA VI den Verkauf und die zusätzlichen Ausgaben anschiebt.

Dabei spielt die Editionswahl eine Rolle. Take-Two ordnet den Aufpreis der Ultimate Edition den wiederkehrenden Konsumausgaben zu. Eine hohe Nachfrage nach dieser Ausgabe könnte deshalb bereits zum Verkaufsstart die RCS stützen. Für die Bewertung einer dauerhaften Erholung wäre anschließend entscheidend, ob auch andere Ausgabenquellen wieder zulegen.

Die Premium-Ausgabe könnte die Erholung beschleunigen

Nach Angaben Zelnicks bevorzugten frühe Käufer die Ultimate Edition. Diese kostet 99,99 US-Dollar gegenüber 79,99 US-Dollar für die Standardausgabe. Sollte diese Präferenz bis zum Start anhalten, würde sie die Erlösqualität des Auftakts verbessern.

Dafür spricht die Kombination aus außergewöhnlich hoher Nachfrage und der Bereitschaft früher Käufer, die teurere Ausgabe zu wählen. Zusätzliche Unterstützung wäre möglich, sofern sich zugleich die Ausgaben bei NBA 2K im zweiten Geschäftsjahreshalbjahr wie vom Management erwartet beleben.

BTIG-Analyst Clark Lampen bestätigte seine Kaufempfehlung und das Kursziel von 262 US-Dollar. Zugleich senkte das Haus seine GTA-VI-Absatzschätzung für das dritte Geschäftsquartal von 35 auf 33 Mio. Einheiten.

Die Einschätzung verbindet damit Zuversicht mit einer vorsichtigeren Mengenannahme. BTIG erwartet zudem einen Beitrag der Ultimate Edition zu den RCS. Das positive Szenario braucht folglich einen starken Verkaufsstart, gewinnt aber zusätzlich an Substanz, wenn höherwertige Käufe und eine Erholung anderer Spiele zusammenkommen.

Schwache Sport- und Mobilspiele begrenzen den Spielraum

NBA 2K27 blieb trotz mehr als 4 Mio. verkaufter Exemplare unter den internen Erwartungen. Zelnick nannte die Vorfreude auf GTA VI und ein dichtes Veröffentlichungsfenster als mögliche Einflussfaktoren. Für Anleger bleibt damit offen, wie rasch sich die Nachfrage nach dem Sportspiel beleben kann.

Die Belastung reicht über einen einzelnen Titel hinaus: Die Mobile Bookings sanken gegenüber dem Vorjahr um 14%. Eine Erholung, die vor allem auf dem neuen GTA beruht, wäre deshalb anfälliger, sofern diese Schwäche anhält.

Auch die Quartalsplanung verlangt keine grenzenlose Euphorie. Der Net-Bookings-Ausblick für das dritte Geschäftsquartal liegt mit seiner Obergrenze von 3,50 Mrd. US-Dollar unter dem LSEG-Konsens von 3,51 Mrd. US-Dollar.

Das bärische Szenario wäre ein starker GTA-Auftakt bei gleichzeitig anhaltender Schwäche im übrigen Portfolio. Dann könnte der neue Titel einen größeren Teil der Last tragen müssen, während die erhoffte breitere Erholung ausbleibt. Ein hoher Premium-Anteil würde diesen Druck mildern, sofern er bis zur Veröffentlichung Bestand hat.

Der Verkaufsstart liefert den nächsten Prüfstein

Solange die außergewöhnliche Vorbestellnachfrage anhält und die RCS wie geplant wachsen, spricht das für eine operative Erholung. Kippt dagegen die Nachfrage nach der Premium-Ausgabe oder bleiben Sport- und Mobilspiele schwach, steigt die Abhängigkeit vom reinen GTA-Verkauf.

Der nächste konkrete Katalysator ist der für den 19. November 2026 geplante Start von GTA VI auf PS5 und Xbox Series X|S. Für Anleger zählen dann vor allem die tatsächlichen Verkäufe, die Editionswahl und Hinweise auf die Ausgabenentwicklung. Erst dieses Zusammenspiel entscheidet, wie tragfähig die Wachstumsannahmen über den Auftakt hinaus sind.