Telecom Italia Aktie: Poste Italiane sinkt auf 20,1%

Die Eigentümerstruktur von Telecom Italia hat sich grundlegend verschoben. Nach Abschluss der Kapitalumstellung zeigen neue Meldedaten der italienischen Börsenaufsicht Consob: Mehrere Großinvestoren halten plötzlich deutlich weniger Anteile als noch vor Wochen. Der Kurs notiert mit 0,72 Euro nahe seinem 52-Wochen-Hoch – und damit 88 Prozent über dem Wert von vor einem Jahr.

Poste Italiane und Morgan Stanley betroffen

Der staatliche Postdienst Poste Italiane musste den größten Rückgang verkraften. Sein Anteil an Telecom Italia fiel von 27,315 Prozent auf 20,104 Prozent. Consob stellt klar: Ursache ist die Kapitalerhöhung durch die freiwillige und verpflichtende Umwandlung der Vorzugsaktien in Stammaktien. Kein Aktienverkauf, sondern schlicht ein technischer Verwässerungseffekt.

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Auch Morgan Stanley verlor an Gewicht. Das Institut hält nach der Umstellung noch 3,092 Prozent – gut die Hälfte weniger als die 6,264 Prozent vom März 2026. Davon entfallen 2,713 Prozent auf direkte Stimmrechte, der Rest auf potenzielle Beteiligungen.

Fusion der Aktiengattungen abgeschlossen

Im Zuge der Umstrukturierung emittierte Telecom Italia rund 6,03 Milliarden neue Stammaktien. Sie ersetzen die bisherigen Vorzugsaktien, die italienischen azioni di risparmio. Diese Papiere wurden komplett von der Mailänder Börse genommen. Das gesamte Aktienkapital besteht nun aus rund 21,36 Milliarden Stammaktien mit Stimmrecht.

Der Schritt hat handfeste Vorteile: Die Vorzugsaktien waren mit höheren Dividendenrechten ausgestattet, hatten aber kein Stimmrecht – eine teure und komplexe Konstruktion. Durch die Vereinheitlichung spart Telecom Italia Verwaltungskosten und erhöht den Streubesitz.

Analysten sehen in der bereinigten Kapitalstruktur eine wichtige Voraussetzung für mehr Marktliquidität. Das Unternehmen kann sich nun ohne die Altlast einer zweigeteilten Aktionärsstruktur auf das operative Geschäft konzentrieren. Ob die Kursrally der vergangenen Monate damit noch Luft nach oben hat, wird die kommende Hauptversammlung zeigen – sie fällt als erste ohne das alte Zwei-Klassen-System aus.

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