Tesla Aktie: Analysten trotzen der Bewertung

Die Auslieferungszahlen für das dritte Quartal stehen kurz bevor, und an der Wall Street mehren sich optimistische Stimmen — trotz eines erwarteten Rückgangs bei den Verkaufszahlen. Ein scheinbarer Widerspruch, der sich bei genauerem Hinsehen auflöst.

StoneX bekräftigte sein Kaufrating mit einem Kursziel von 475 US-Dollar und rechnet für das dritte Quartal mit etwa 446.500 ausgelieferten Fahrzeugen. Das wäre ein Rückgang von 7 Prozent gegenüber dem Vorquartal und 10 Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum.

UBS sieht die Sache optimistischer und kalkuliert mit 470.000 Fahrzeugen — ein Minus von 5 Prozent im Jahresvergleich, aber immerhin 4 Prozent über dem Marktkonsens. UBS bleibt dennoch bei „Neutral“ mit einem Kursziel von 385 Dollar.

Die Differenz zwischen den Schätzungen zeigt: Der Markt ist sich über das tatsächliche Ausmaß des Nachfragerückgangs nicht einig. RBC bleibt derweil bei 480 Dollar und begründet dies mit robuster Nachfrage und starker Marktposition.

Energie als Ausgleich

StoneX rechnet für das Kerngeschäft mit 27,5 Milliarden Dollar Umsatz, einem bereinigten Gewinn je Aktie von 0,45 Dollar und einem bereinigten EBITDA von 4,0 Milliarden Dollar. Spannender als die reine Auslieferungszahl dürfte laut den Analysten sein, wie sich Preise, Fahrzeugmix und Lagerbestände entwickeln — ein Indiz dafür, ob Tesla ohne zusätzliche Rabatte profitabel verkaufen kann.

Einen Wachstumstreiber sehen die Analysten im Energiegeschäft: Bei den Speicherlösungen erwartet StoneX ein Volumen von 16,2 Gigawattstunden, ein Plus von 20 Prozent zum Vorquartal. Diese Sparte soll die schwächelnden Fahrzeugverkäufe zumindest teilweise kompensieren.

Aktuell notiert die Tesla-Aktie bei rund 378 Dollar, was einer Marktkapitalisierung von etwa 1,49 Billionen Dollar entspricht. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 351 gilt das Papier nach gängigen Bewertungsmaßstäben als ambitioniert bepreist — ein Umstand, der die Diskrepanz zwischen operativen Kennzahlen und Kursniveau immer wieder befeuert.

Parallel zum Auslieferungsbericht sorgt Tesla-Chef Elon Musk mit Ankündigungen zu seinem KI-Projekt xAI für Aufmerksamkeit. Der Rechencluster Colossus 2 soll bis Jahresende auf rund 1,2 Millionen Nvidia-Chips aufgerüstet werden — mehr als eine Verdopplung der aktuellen Kapazität. Für die Tesla-Aktie selbst hat dies keine direkte fundamentale Bedeutung, unterstreicht aber Musks parallele Engagements außerhalb des Kerngeschäfts.

Der Auslieferungsbericht für das dritte Quartal wird gegen Ende der kommenden Woche erwartet. Bis dahin bleibt die Frage im Raum, ob die tatsächlichen Zahlen näher an den vorsichtigeren Schätzungen von StoneX oder den optimistischeren von UBS liegen werden.