Tesla Aktie: Marktentwicklung

Elon Musk plant mit der „Terafab“ in Texas das nächste gigantische Infrastrukturprojekt für sein Imperium. Die geplante Halbleiterfabrik soll die chronische Chip-Knappheit seiner Unternehmen beenden und die KI-Entwicklung antreiben. Die Wall Street reagiert auf die Ankündigung allerdings mit spitzem Bleistift, denn die enormen Baukosten sprengen die bisherige Finanzplanung des Autobauers.

Alles unter einem Dach

Gemeinsam mit xAI und SpaceX will der Konzern auf dem Gelände der Giga Texas eine vollständig integrierte Halbleiterproduktion aufbauen. Von der Entwicklung über die Lithografie bis hin zum Testen der Chips soll jeder Schritt vor Ort stattfinden. Das Ziel ist eine jährliche KI-Rechenkapazität von über einem Terawatt. Interessant ist dabei die geplante Verteilung: Während 80 Prozent der Rechenleistung für orbitale KI-Satelliten vorgesehen sind, fließen nur 20 Prozent in bodengestützte Anwendungen wie die E-Autos oder den humanoiden Roboter Optimus.

Milliardenkosten belasten die Bilanz

Genau diese gewaltigen Dimensionen bereiten Analysten Kopfzerbrechen. Das Management räumte ein, dass die geschätzten 20 bis 25 Milliarden US-Dollar für die Terafab in den ohnehin schon rekordhohen Investitionsausgaben für 2026 noch gar nicht enthalten sind. Im vergangenen Jahr erwirtschaftete das Unternehmen einen freien Cashflow von 6,2 Milliarden US-Dollar. Nun sollen sich die regulären Kapitalausgaben mehr als verdoppeln, während parallel das Chip-Projekt finanziert werden muss.

Barclays-Analyst Dan Levy warnt davor, dass die veranschlagten 20 Milliarden US-Dollar lediglich eine Untergrenze darstellen könnten. Schlimmstenfalls drohen langfristige Kosten von bis zu 100 Milliarden US-Dollar, was die finanzielle Gesundheit des Unternehmens stark strapazieren würde. Ein erneuter Gang an den Kapitalmarkt rückt damit nach mehr als fünf Jahren Pause wieder in den Bereich des Möglichen.

Unabhängigkeit hat ihren Preis

Strategisch ergibt der Schritt durchaus Sinn. Um Engpässe in drei bis vier Jahren zu vermeiden, benötigt der Konzern eine eigene Versorgungslinie für den neuen AI5-Chip. Dieser Prozessor soll die Leistung für das autonome Fahren und die Robotik drastisch erhöhen. Am Markt sorgten die neuen Details zum Projekt für eine leichte Erholung nach einem volatilen Jahresstart. Gestern schloss das Papier bei 332,35 Euro, womit auf Jahressicht ein solides Plus von rund 24 Prozent auf der Anzeigetafel steht.

Die kommenden Wochen liefern Anlegern gleich mehrere konkrete Datenpunkte zur weiteren Entwicklung. Anfang April stehen die Auslieferungszahlen für das erste Quartal an, gefolgt vom Finanzbericht Ende des Monats. Spätestens dann muss das Management erklären, wie die gewaltigen Terafab-Investitionen finanziert werden sollen. Gleichzeitig läuft eine ausgeweitete Untersuchung der US-Verkehrssicherheitsbehörde NHTSA zum Fahrassistenzsystem FSD, die rund 3,2 Millionen Fahrzeuge betrifft und als regulatorisches Risiko bestehen bleibt.

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