The Platform Group Aktie: AEP-Finanzierung entscheidend für Juni-Closing

The Platform Group steht vor einem wichtigen Schritt: Die Übernahme der AEP GmbH soll im Juni vollzogen werden. Damit würde der Pharma-Großhändler ein eigenes Segment in der Gruppe bilden. Der Knackpunkt ist nicht mehr die Kartellfreigabe, sondern die Finanzierung.

Genau dort entscheidet sich, wie schnell der Konzern seine Größenordnung neu sortiert.

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AEP-Deal hängt an der Finanzierung

AEP soll einen erwarteten Jahresumsatz von rund 1,1 Milliarden Euro einbringen. Ursprünglich peilte das Management den Abschluss Ende Mai an. Dieser Zeitplan rutschte, weil noch nicht alle Closing-Bedingungen erfüllt waren.

Das Management rechnet weiter mit dem Vollzug im Juni 2026. Das Bundeskartellamt gab bereits im März grünes Licht. Nun finalisiert die Gruppe die Finanzierungsstruktur.

Sie soll aus Eigenkapital und Fremdkapital bestehen. Das ist wichtig, weil höhere Finanzierungskosten bereits im Zahlenwerk sichtbar werden. Der Deal kann also Wachstum bringen, belastet aber kurzfristig die Bilanzsteuerung.

Wachstum stark, Gewinnqualität schwächer

Operativ liefert The Platform Group weiter. Im ersten Quartal 2026 stieg der Nettoumsatz um 51,2 Prozent auf 243,1 Millionen Euro.

Das ist der Kern der Story: Das Geschäft wächst schnell, der Gewinn je Aktie zieht aber nicht mit. Die Finanzierung wird damit zum Prüfstein für die Bewertung.

Das bereinigte EBITDA verbesserte sich um 37,1 Prozent auf 21,8 Millionen Euro. Das Ergebnis je Aktie fiel dagegen auf 0,85 Euro. Als Gründe nennt das Unternehmen höhere Finanzierungskosten und fehlende Einmaleffekte.

CEO Dr. Dominik Benner verwies zuletzt auch auf geopolitische Belastungen. Der Iran-Krieg habe Logistik- und Zinskosten spürbar erhöht. Die Gruppe reagiert deshalb vorsichtiger bei neuen Zukäufen.

Das Ziel: weniger Bankverbindlichkeiten und mehr Fokus auf bestehende Beteiligungen. Bis 2030 soll der Verschuldungsgrad auf das 1,0- bis 1,4-fache des bereinigten EBITDA sinken.

Aktie bleibt unter Druck

Der Kurs erzählt eine andere Geschichte als das Umsatzwachstum. Der Schlusskurs vom Freitag lag bei 2,59 Euro, auf sieben Tage verlor die Aktie 9,44 Prozent und zum 50-Tage-Durchschnitt fehlen 12,16 Prozent.

Der Markt preist damit vor allem Unsicherheit ein. Solange das AEP-Closing offen ist, bleibt der nächste Ergebnissprung eher ein Versprechen als ein Fakt.

Die kurzfristige Schwankungsbreite bleibt hoch: annualisiert liegt sie bei 102,74 Prozent. Der RSI steht bei 41,1 und signalisiert damit keinen überkauften Zustand.

Analysten von First Berlin und NuWays bestätigten Anfang Juni ihre positiven Einschätzungen. Teils senkten sie aber die Kursziele, weil sich die Konsolidierung der Pharma-Aktivitäten verzögert.

Die Jahresprognose 2026 ohne AEP sieht ein GMV von 1,7 Milliarden Euro und Umsatz von 1,0 Milliarden Euro vor. Mit AEP würde sich die Messlatte deutlich verschieben.

Der Vorstand stellt dann eine Anhebung in Aussicht. Das GMV könnte pro forma auf rund 3,0 Milliarden Euro steigen.

Der nächste konkrete Termin ist die ordentliche Hauptversammlung im Juli 2026 in Düsseldorf. Dort kann das Management die Segmentstruktur „Pharma & Service Goods“ schärfer erklären. Kommt das AEP-Closing im Juni, verschiebt sich der Blick rasch von der Finanzierung zur Integration.

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