TKMS Aktie: Quartalszahlen am 12. August

Am Freitag schloss die TKMS-Aktie bei 82,00 Euro. Das Plus von 1,49 Prozent reichte, um den 200-Tage-Durchschnitt bei 80,89 Euro zurückzuerobern. Wichtiger als dieser technische Erfolg ist aber ein Termin in der kommenden Woche: der 12. August.

Rekordaufträge treffen auf Cashflow-Druck

An diesem Mittwoch legt die TKMS-Führung die Quartalszahlen für das zum 30. Juni beendete Geschäftsviertel vor. Der Kieler Rüstungskonzern steckt gerade in einem Widerspruch. Großaufträge wie der Status als bevorzugter Bieter für das kanadische U-Boot-Programm füllen das Auftragsbuch auf Rekordniveau. Gleichzeitig fressen hohe Vorleistungen für diese Langfristprojekte den operativen Cashflow auf.

Analysten erwarten einen Umsatzsprung von rund 20 Prozent auf 632 Millionen Euro. Beim Ergebnis je Aktie rechnen sie mit einem Anstieg auf 0,47 Euro. Der Markt dürfte trotzdem weniger auf das Umsatzwachstum schauen. Entscheidend wird, wie sich die Margen entwickeln und wie es um die Liquidität steht – schließlich binden die Verselbstständigung des Konzerns und der Produktionshochlauf in Kiel und Wismar weiterhin viel Kapital.

Neuer Partner statt gescheiterter Übernahme

Ein zweites Thema begleitet die Berichtssaison: die strategische Neuausrichtung nach dem geplatzten Deal mit der Werft German Naval Yards Kiel. TKMS hatte das Übernahmeangebot zurückgezogen. Stattdessen treibt CEO Oliver Burkhard eine Vision voran, die er selbst als „Airbus zur See“ bezeichnet.

Eine vertiefte Partnerschaft mit dem spanischen Werftkonzern Navantia soll den Grundstein für eine europäische Allianz im U-Boot-Bau legen. Bis zum Jahresende wollen beide Unternehmen einen Rahmen für gemeinsame Produktion und Vermarktung schaffen. Anleger erhoffen sich davon eine Entlastung der eigenen Kapazitäten – und kürzere Lieferzeiten. Genau das dürfte entscheiden, wie schnell sich die pralle Auftragspipeline in echten Cashflow niederschlägt.

Analysten weit auseinander

Die Einschätzungen der Banken könnten kaum unterschiedlicher ausfallen. mwb Research hält an seiner Kaufempfehlung fest und nennt ein Kursziel von 135,00 Euro. Begründung: die außergewöhnliche Planungssicherheit durch das gefüllte Auftragsbuch. Bernstein Research sieht das deutlich nüchterner und taxiert den fairen Wert nur auf 76,00 Euro.

Diese Kluft zeigt, worauf der Markt eigentlich wartet. Die geopolitische Fantasie rund um TKMS – etwa mit Blick auf den noch ausstehenden Vertragsabschluss in Indien – muss sich zeitnah in belastbaren Zahlen niederschlagen. Bislang bleibt sie genau das: Fantasie.

Am 12. August entscheidet sich, welche Seite recht behält. Mit den Quartalszahlen veröffentlicht das Statistische Bundesamt am selben Tag auch die endgültigen deutschen Verbraucherpreisdaten für Juli – ein Termin, der zusätzliche Marktbewegung auslösen kann. Für TKMS-Anleger bündeln sich damit zwei Risikofaktoren in einem einzigen Handelstag.