Trump-Zölle erschüttern globale Handelsketten

Die Vereinigten Staaten bauen unter Donald Trump eine umfassende Zollmauer auf, die weitreichende Folgen für die Weltwirtschaft zeitigt. Während Washington seine aggressive Handelspolitik vorantreibt, reagieren die betroffenen Länder mit unterschiedlichen Strategien – von Verhandlungen bis hin zu wirtschaftspolitischen Neuausrichtungen.

US-Zollpolitik erreicht kritische Schwelle

Die effektive US-Zollrate wird nach Einschätzung von UBS-Analysten bis Mitte 2026 bei etwa 15 Prozent liegen. Diese drastische Erhöhung gegenüber historischen Niveaus dürfte die Inflation um rund einen Prozentpunkt anheizen und das Wirtschaftswachstum entsprechend dämpfen. Besonders dramatisch zeigen sich die Auswirkungen bei spezifischen Handelspartnern: Indien sieht sich mit Zöllen von insgesamt 50 Prozent konfrontiert, nachdem Trump zusätzliche 25 Prozent als Vergeltung für Delhis Ölkäufe aus Russland verhängte.

Taiwan kämpft derweil mit einem 20-prozentigen Aufschlag, wobei Vizepremier Cheng Li-chiun betont, dass die Verhandlungen für günstigere Tarife weiterlaufen. Das Problem wiegt schwer: 90 Prozent des taiwanesischen Handelsdefizits mit den USA entfallen auf Halbleiter und Technologieprodukte – genau jene Sektoren, in denen weitere sektorspezifische Zölle drohen.

Asiatische Märkte suchen neue Wege

Während die Handelspartner unter dem Zolldruck leiden, setzt China auf eine aggressive Technologieoffensive. Peking kündigte auf der Weltrobotik-Konferenz 2025 umfassende Fördermaßnahmen für humanoide Roboter an, mit dem Ziel einer jährlichen Produktionskapazität von 10.000 Einheiten bis 2027. Morgan Stanley sieht darin einen entscheidenden Schritt, um Chinas globale Führungsposition in der intelligenten Robotertechnologie zu etablieren.

Diese Strategie zeigt das Dilemma der asiatischen Volkswirtschaften auf: Einerseits müssen sie sich gegen US-Protektionismus wappnen, andererseits ihre eigene technologische Souveränität stärken. Etwa 55 Prozent der indischen Warenexporte in die USA sind von Trumps Zöllen betroffen, was Neu-Delhi zu einer grundlegenden Neubewertung seiner Handelsstrategie zwingt.

Geldpolitische Divergenz verstärkt sich

Die handelspolitischen Spannungen verstärken die bereits bestehenden geldpolitischen Unterschiede weltweit. Während die Federal Reserve unter dem Druck steht, die Zinsen zu senken – Trump fordert dies vehement –, gehen andere Zentralbanken eigene Wege. Die Bank of Thailand dürfte unter ihrem neuen Gouverneur Vitai Ratanakorn auf einen deutlich taubenhafteren Kurs einschwenken. Bank of America erwartet Zinssenkungen auf mindestens 1,0 Prozent von derzeit 1,75 Prozent.

Peru hingegen bleibt standhaft bei 4,50 Prozent, solange die Fed nicht selbst mit Senkungen beginnt. Norwegen pausiert nach einer überraschenden Zinssenkung im Juni, da die Inflation wieder auf 3,3 Prozent anzog und die Krone schwächelt.

Fed-Führung im Wandel

US-Finanzminister Scott Bessent bereitet bereits den Wechsel an der Fed-Spitze vor. Der neue Vorsitzende soll Jerome Powell ersetzen und die "gesamte Organisation" unter die Lupe nehmen, da die Zentralbank ihre ursprüngliche Mission überschritten habe. Bessent betont, der Kandidat müsse "das Vertrauen der Märkte" besitzen und "zukunftsorientiert" denken statt sich auf historische Daten zu stützen.

Diese Aussagen verdeutlichen die Spannungen zwischen Trump und Powell, der trotz des präsidialen Drucks an seinem vorsichtigen Zinspfad festhält. Die UBS-Experten prognostizieren dennoch Zinssenkungen um insgesamt 100 Basispunkte bis Mitte 2026, getrieben durch die wirtschaftlichen Folgen der Handelskriege.

Marktverwerfungen zeichnen sich ab

Die Kombination aus steigenden Zöllen, divergierender Geldpolitik und technologischen Machtkämpfen dürfte die globalen Finanzmärkte nachhaltig prägen. Während die USA ihre Importabhängigkeit reduzieren wollen – bereits im zweiten Quartal sanken die Einfuhren nach dem Zollschock deutlich –, suchen andere Länder nach alternativen Handelsrouten und Technologiepartnerschaften.

Das Ergebnis könnte eine Fragmentierung der Weltwirtschaft sein, in der Handelsblöcke zunehmend isoliert agieren. Für Anleger bedeutet dies höhere Volatilität und die Notwendigkeit, regionale Besonderheiten stärker zu gewichten als globale Trends.

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