UBS Aktie: Regulierung trifft Dividende

Heute ist der letzte Tag, an dem UBS-Aktionäre noch Anspruch auf die Dividende für 2025 haben. Ab morgen wird die Aktie ex-Dividende gehandelt. Hinter dieser Routine-Meldung verbirgt sich eine Bank im Spannungsfeld zwischen regulatorischem Gegenwind und frisch angehobenem Rating.

Milliardenloch durch Berner Kapitalregeln?

Eine von UBS in Auftrag gegebene Studie des Forschungsinstituts BAK Economics zeichnet ein düsteres Bild der geplanten Schweizer Bankenregulierung. Demnach könnte die Forderung des Bundesrats, ausländische UBS-Einheiten vollständig mit CET1-Eigenkapital zu unterlegen, das Schweizer BIP über zehn Jahre um kumuliert bis zu 34 Milliarden Franken schmälern. Der Korridor der Schätzung reicht von 11 bis 34 Milliarden — eine enorme Spanne, die zeigt, wie unsicher die Folgen wirklich sind.

UBS-Verwaltungsratspräsident Colm Kelleher hatte die Pläne bereits Mitte April scharf kritisiert: Die neuen Regeln gefährdeten das Geschäftsmodell der Bank, ohne die Finanzstabilität nennenswert zu verbessern. Der Bundesrat will noch im April weitere Details vorlegen — dann wird klarer, wie weit Bern die Daumenschrauben wirklich anzieht.

Fitch sieht es anders

Während Bern regulatorischen Druck aufbaut, schickt Fitch ein Gegensignal. Die Ratingagentur hob das langfristige Emittentenausfallrating der UBS Group von „A“ auf „A+“ an — mit stabilem Ausblick. Begründung: Die Integration der Credit Suisse schreite voran, die größten Ausführungsrisiken seien überwunden. Fitch erwartet, dass UBS die Rentabilität 2026 wieder auf das Niveau vor der Übernahme bringt.

Das ist kein unwichtiges Signal. Ein besseres Rating bedeutet günstigere Refinanzierungsbedingungen — gerade dann relevant, wenn neue Kapitalanforderungen die Kostenstruktur belasten könnten.

Dividende und Quartalszahlen im Blick

Die auf der Generalversammlung am 15. April beschlossene Dividende beträgt 1,10 US-Dollar je Aktie. Die Auszahlung erfolgt am 23. April. Wer heute noch kauft, bekommt sie noch — ab morgen nicht mehr.

Am 29. April folgen dann die Erstquartalszahlen 2026. Marktbeobachter werden vor allem auf den Fortschritt bei den Kostensynergien aus der Credit Suisse-Integration achten — und darauf, wie das Management die regulatorische Unsicherheit in den Ausblick einpreist.

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