VanEck Dividend Leaders: Index verliert 6,69 Prozent im Monat

Der zugrunde liegende Morningstar-Index des VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF verlor nach Angaben von Morningstar binnen einer Woche 2,14 Prozent und binnen eines Monats 6,69 Prozent auf Total-Return-Basis in US-Dollar, Stand 7. Oktober. Diese Bewegung markiert eine deutliche Schwächephase für das Dividendensegment, das der Fonds abbildet.

Der Zeitpunkt ist bemerkenswert, weil Morningstar in seinem Rückblick auf das dritte Quartal von einer breiteren Rotation an den Aktienmärkten berichtet: Die im ersten Halbjahr dominierende, von Technologie- und KI-Werten getriebene Führungsrolle habe an Schwung verloren, während sich die Marktführerschaft insgesamt verschoben habe.

Entwickelte Märkte außerhalb der USA legten im dritten Quartal laut Morningstar um 1,3 Prozent zu – ein Hinweis darauf, dass die Schwäche des Dividenden-Index nicht die gesamte Region erfasste, sondern spezifisch das Segment der Dividendenwerte traf.

Zinsanstieg als möglicher Belastungsfaktor

Parallel dazu meldete Reuters Anfang Oktober einen globalen Ausverkauf am Anleihemarkt. Steigende Energiepreise und Inflationssorgen trieben die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf 5,34 Prozent, den höchsten Stand seit 2002. Reuters zufolge erfasste die Renditebewegung auch Anleihemärkte in Frankreich, Großbritannien und Japan.

Für dividendenstarke Aktien ist ein solches Zinsumfeld typischerweise ungünstig, weil festverzinsliche Alternativen attraktiver werden und hohe Ausschüttungsrenditen an relativem Reiz verlieren. Ein direkter Kausalzusammenhang zwischen dem Zinsanstieg und der konkreten Indexbewegung lässt sich aus den verfügbaren Berichten jedoch nicht zweifelsfrei ableiten.

Am Markt zeigte sich die Schwäche zuletzt auch im Kursverlauf des ETF selbst: Mit einem Schlusskurs von 53,78 Euro am Freitag notiert das Papier rund 2,1 Prozent unter dem Niveau von vor 30 Tagen. Zugleich liegt der Kurs noch 2,2 Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt, was auf eine kurzfristige Korrektur innerhalb eines mittelfristig intakten Aufwärtstrends hindeutet.

Was die Bewegung für Anleger bedeutet

Für Anleger im Dividenden-ETF ergibt sich daraus ein zweigeteiltes Bild. Einerseits bestätigt die Morningstar-Analyse, dass die Schwäche nicht isoliert den Fonds betrifft, sondern ein breiteres Phänomen im Segment der Dividendenleader ist – ausgelöst durch eine Verschiebung der Marktführerschaft weg von den bisherigen Gewinnern.

Andererseits liefert das veränderte Zinsumfeld, wie von Reuters beschrieben, einen plausiblen strukturellen Hintergrund, der dividendenorientierte Strategien gegenüber wachstumsorientierten Ansätzen zumindest vorübergehend benachteiligen kann.

Eine eindeutige, auf den Fonds selbst zugeschnittene Erklärung für die jüngste Entwicklung liefert das verfügbare Material nicht. Die Kombination aus einer Rotation an den globalen Aktienmärkten und dem stärksten Anleihe-Ausverkauf seit Jahren bildet jedoch den Rahmen, in dem die Schwächephase des Dividenden-Index einzuordnen ist. Anleger, die auf stabile Ausschüttungsrenditen setzen, dürften die weitere Entwicklung der Anleiherenditen in den kommenden Wochen genau beobachten.