VanEck Semiconductor ETF: 14,93 Prozent unter Rekordhoch

Während die großen Halbleiterfonds in der vergangenen Woche massive Gewinnmitnahmen verzeichneten, klettert der VanEck Semiconductor UCITS ETF am Mittwoch um 1,44 Prozent auf 94,58 Euro. Das wirkt zunächst widersprüchlich. Der Grund liegt in einer breiteren Kapitalverschiebung, die den gesamten US-Techmarkt erfasst hat.

Kapital fließt in breite Tech-Indizes statt in Chips

US-Börsenfonds zogen in der vergangenen Woche rund 37 Milliarden Dollar an frischem Kapital an. Allein 10,2 Milliarden Dollar davon flossen in den breit gestreuten QQQ. Anleger nahmen im Gegenzug Gewinne bei spezialisierten Halbleiterfonds mit.

Der US-Aktienmarkt markierte in dieser Phase neue Rekordhochs und baute sein Jahresplus auf 14 Prozent aus. Für den VanEck-ETF, der die US-Halbleiterbranche abbildet, bedeutet diese Umschichtung direkten Gegenwind. Der Fonds steht trotz eines Jahresplus von 77,55 Prozent inzwischen 14,93 Prozent unter seinem Rekordhoch von 111,18 Euro vom 30. Juni.

Konzentration auf KI-Riesen als Stärke und Risiko

Die Zusammensetzung des Portfolios erklärt einen Großteil der jüngsten Schwankungen. Nvidia stellt mit 21,70 Prozent die größte Position, gefolgt von Taiwan Semiconductor Manufacturing mit 9,51 Prozent und Broadcom mit 6,73 Prozent. Advanced Micro Devices und ASML Holding folgen mit 5,43 und 5,12 Prozent.

Diese Konzentration macht den Fonds zu einer stark gehebelten Wette auf die KI-Chip-Führer, die vom aktuellen Angebotsengpass am meisten profitieren. Gleichzeitig hängt der ETF damit auch an internationalen Lieferketten – besonders an Taiwans TSMC und den Niederlanden über ASML. Die Rally des Jahres verdankt sich genau dieser Wette. Das Risiko bei einer Lieferkettenstörung oder einem zyklischen Abschwung bleibt entsprechend hoch.

Speichermangel bleibt das zentrale Branchenthema

Hinter der Volatilität steckt ein strukturelles Angebotsproblem. Die Halbleiterkrise 2026 wiederholt nicht den Pandemie-Mangel früherer Jahre. Diesmal treibt der KI-Boom die Nachfrage.

Der Bau von KI-Rechenzentren hat einen historischen Mangel an High-Bandwidth-Memory ausgelöst – dem gestapelten Spezialspeicher, den KI-Beschleuniger benötigen. Hersteller lenken ihre Kapazitäten bevorzugt in HBM und server-taugliches DDR5, weil diese Produkte die höchsten Margen bringen. Der Rest des Marktes bleibt unterversorgt.

Eine schnelle Entspannung ist nicht in Sicht. Neue Fertigungskapazitäten für DDR4- und DDR5-Speicher werden frühestens Mitte 2027 an den Markt gehen. Bis dahin bleiben die Speicher- und KI-Chip-Schwergewichte im Portfolio das entscheidende Thema für Anleger, die abwägen müssen, ob der aktuelle Rückgang nur eine Pause ist oder der Beginn einer tieferen Korrektur.

Konzentrationsprofil im Wettbewerbsvergleich

Im Vergleich zu konkurrierenden Chip-ETFs fällt das Konzentrationsprofil des VanEck-Fonds besonders auf:

• VanEck Semiconductor UCITS ETF: Top-5-Positionen allein vereinen fast 49 Prozent des Portfolios auf sich.
• SMH (VanEck US-Pendant): Die Top 10 machen 71,8 Prozent des Gesamtvermögens aus – ein ähnlich enges Profil.
• SOXX: Breiterer Ansatz, der auch Speicherhersteller Micron und Ausrüster Applied Materials mit relevanten Gewichtungen einschließt und dadurch weniger kopfschwer wirkt.
• SOXX-Gesamtrendite: plus 111,33 Prozent über zwölf Monate und plus 67,84 Prozent seit Jahresbeginn, jeweils mit reinvestierten Dividenden bis zum 31. Juli 2026.

Die breitere Streuung von SOXX hat die Beteiligung an der Sektor-Rally in den vergangenen Monaten nicht geschmälert. Sie dämpft aber das Risiko, sollte eine einzelne Position wie Nvidia stark korrigieren.

Technisches Bild zeigt eine abkühlende Rally

Der Relative-Stärke-Index des VanEck-ETF liegt bei 51,1 – ein deutlicher Rückgang gegenüber den Extremwerten vom Jahresanfang. Der Kurs bewegt sich damit näher am 50-Tage-Durchschnitt von 97,46 Euro als an den Höchstständen aus dem Juni. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität von 51,64 Prozent bleibt trotzdem hoch.

Das Bild passt zu einem Sektor, der zwischen zwei Kräften pendelt: rekordstarker KI-Nachfrage auf der einen Seite, kurzfristigen Bewertungssorgen nach einem Zwölfmonatsplus von 121,19 Prozent auf der anderen. Ob die aktuelle Konsolidierung bei rund 95 Euro eine Verschnaufpause bleibt oder in eine tiefere Korrektur übergeht, dürfte sich an der Entwicklung der Speicherpreise und den nächsten Kapazitätsmeldungen aus der Chipindustrie entscheiden.