Vanguard FTSE All-World ETF: SpaceX-Aufnahme am 22. Juni

Der Vanguard FTSE All-World UCITS ETF steht vor einer ungewöhnlichen Woche. Zwei strukturelle Ereignisse treffen gleichzeitig ein: die Finalisierung der FTSE-Quartalsüberprüfung und der bevorstehende Nasdaq-Börsengang von SpaceX — dem nach Bewertung größten IPO der Geschichte.

SpaceX: 1,75 Billionen Dollar, direkt in den Index

SpaceX strebt eine Bewertung von 1,75 Billionen Dollar an und sammelt dabei 75 Milliarden Dollar ein. Das würde das Unternehmen unter die zehn wertvollsten US-Konzerne katapultieren. Der Handel an der Nasdaq startet am 12. Juni.

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FTSE Russell hat eine neue Fast-Entry-Regel eingeführt. Demnach können Neuemissionen mit einer Marktkapitalisierung oberhalb der Russell-Top-500-Schwelle bereits fünf Handelstage nach dem IPO in die Indizes aufgenommen werden. SpaceX erfüllt diese Voraussetzungen offenbar — und soll zum 22. Juni in den FTSE All-World aufgenommen werden. Genau das ist auch der Stichtag der laufenden Quartalsüberprüfung.

Der Haken: Nur rund sieben Prozent der SpaceX-Aktien sind beim Börsengang frei handelbar. In der Indexberechnung zählt nur der handelbare Streubesitz. Der tatsächliche Indexgewicht dürfte daher deutlich kleiner ausfallen, als die Gesamtbewertung vermuten lässt.

Indexanbieter gehen getrennte Wege

Nicht alle Indexanbieter ziehen mit. S&P Dow Jones Indices hat am 4. Juni entschieden, seine Aufnahmekriterien für den S&P 500 nicht anzupassen. SpaceX kann frühestens Mitte 2027 in den S&P 500 einziehen — und nur dann, wenn vier Quartale mit positivem GAAP-Gewinn vorliegen.

MSCI hingegen wendet bestehende Sonderregeln für große IPOs an. SpaceX soll demnach zehn Handelstage nach dem Börsenstart in die MSCI-Standardindizes aufgenommen werden. Das würde passive Fonds mit MSCI-Mandat zu Käufen zwingen.

Konzentration und Gebührendruck

Der ETF hält derzeit rund 3.745 Positionen aus mehr als 45 Ländern. Nvidia macht 4,58 Prozent des Portfolios aus, Alphabet 3,97 Prozent, Apple 3,83 Prozent. Der Technologiesektor insgesamt kommt auf 29 Prozent — fast dreimal so viel wie Finanzwerte mit 16 Prozent. Die USA stehen für 61,57 Prozent der Aktiengewichtung.

Diese Konzentration macht den Fonds anfällig für makroökonomische Überraschungen. Der aktuelle Kurs von 161,70 Euro liegt rund 10,77 Prozent über dem Jahresendstand 2025 und knapp zwei Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 165,24 Euro.

Parallel dazu verschärft sich der Gebührenwettbewerb. DWS hat die Gesamtkostenquote seines Xtrackers FTSE All-World ETF zum 1. Juni auf 0,07 Prozent gesenkt — das günstigste Produkt auf diesen Index. BlackRock folgte im Mai mit einem iShares-Pendant zu 0,12 Prozent. Der Vanguard-ETF kostet 0,19 Prozent pro Jahr.

Das Gegenargument ist das schiere Volumen. Mit rund 40 Milliarden Euro verwaltetem Vermögen bietet der Fonds engere Spreads und niedrigere Handelskosten als die Neueinsteiger. Ob das auf Dauer reicht, wird spätestens dann klarer, wenn die günstigeren Konkurrenten nennenswerte Mittelzuflüsse vorweisen können.

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