Vincorion Aktie: 149,4 Millionen Euro Auftragseingang

Starke Auftragsbücher, schwacher Kurs. Bei Vincorion klaffen operative Realität und Börsenstimmung derzeit weit auseinander. Die Papiere des Rüstungszulieferers notieren mit 17,08 Euro nur noch knapp über dem Ausgabepreis vom März. Dabei vervierfachte sich der Auftragseingang im ersten Quartal auf 149,4 Millionen Euro.

Die Angst vor dem Herbst

Der Grund für die Zurückhaltung liegt in der Aktionärsstruktur. Hauptaktionär STAR Capital hält 47,5 Prozent der Anteile. Diese Position ist bis Herbst 2026 an eine Sperrfrist gebunden. Marktbeobachter werten die aktuelle Kursschwäche als Vorwegnahme eines möglichen Abverkaufs.

Auf 30-Tage-Sicht verlor das Papier fast zwölf Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 23,78 Euro ist der Kurs mittlerweile weit entfernt. Bei einem ohnehin engen Streubesitz wiegt das Risiko einer großen Aktienplatzierung schwer.

Kapazitätsausbau kostet Geld

Operativ liefert das Management. Das Auftragsbuch ist mit rund 1,2 Milliarden Euro prall gefüllt. Damit ist der geplante Jahresumsatz fast vollständig abgedeckt. Für 2026 peilt Vincorion weiter Erlöse von bis zu 320 Millionen Euro an.

Auch die Rendite soll stimmen. Das Management erwartet eine bereinigte EBIT-Marge von 18 bis 19 Prozent. Um die hohe Nachfrage zu bedienen, baut der Konzern neue Fertigungslinien. Standorte wie Wedel und Essen wachsen.

Die Folge: Der Kapazitätsaufbau kostet Geld. Der freie Cashflow rutschte im ersten Quartal auf minus 7,1 Millionen Euro ab. Kapitalerhöhungen schließt das Management aus. Der Konzern finanziert die Expansion aus eigener Kraft.

Der nächste Meilenstein

Vincorion setzt parallel dazu den Stellenaufbau fort. Die Zahl der Beschäftigten soll langfristig um fünf bis sechs Prozent pro Jahr steigen. Aktuell arbeiten mehr als 900 Menschen für den Rüstungszulieferer.

Am 12. August präsentiert das Unternehmen die Halbjahreszahlen. Dann rückt der Cashflow nach dem jüngsten Hochlauf in den Fokus. Für das Gesamtjahr plant der Vorstand einen operativen Mittelzufluss von rund 38 Millionen Euro. Bis dahin bleibt die Aktie zweigeteilt. Operativ profitiert Vincorion vom Rüstungsboom. An der Börse bremst das STAR-Paket die Kursentwicklung.

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