Vincorion Aktie: 39,9 Millionen für SENTINEL-Projekt

Starke Nachfrage, schwacher Kurs: Bei Vincorion laufen zwei Geschichten nebeneinander. Operativ stellt der Rüstungszulieferer weiter ein und baut Kapazitäten aus. An der Börse bleibt die Aktie dagegen anfällig. Genau dieser Kontrast macht die nächsten Zahlen wichtiger als üblich.

Am Donnerstag verliert die Aktie 2,87 Prozent auf 18,62 Euro. Auf Wochensicht steht ein Minus von 15,52 Prozent, während der Titel über einen Monat noch 19,28 Prozent im Plus liegt; der RSI von 22,1 signalisiert eine kurzfristig stark gedrückte Lage.

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Personalaufbau wird zum Dauerprogramm

Vorstandschef Kajetan von Mentzingen stellt den Ausbau der Belegschaft als strukturellen Schritt dar. „Wir begrüßen jeden Monat neue Kolleginnen und Kollegen“, sagte er. Das ist kein einmaliger Einstellungsimpuls, sondern Teil der mittelfristigen Wachstumsplanung.

Langfristig rechnet Vincorion mit einem jährlichen Personalzuwachs von fünf bis sechs Prozent. In dieser Größenordnung sei das Unternehmen seit 2022 im Schnitt gewachsen. Aktuell beschäftigt der Konzern mehr als 900 Menschen, viele davon am Hauptsitz in Wedel bei Hamburg.

Der Nachfrageimpuls kommt nicht nur aus Deutschland. Vincorion beliefert die Bundeswehr zwar nicht direkt, spürt das schuldenfinanzierte Sondervermögen von 100 Milliarden Euro aber über Industriepartner. Von Mentzingen verweist außerdem auf die Wiederaufrüstung in ganz Europa.

Standorte sollen mehr leisten

Der Personalaufbau allein reicht nicht. Vincorion arbeitet an Standortentwicklungsplänen in Altenstadt, Essen und Wedel. Produktionsflächen werden industrialisiert, unter anderem mit Pulstaktsystemen. Lieferkettenprozesse sollen einfacher werden, strategische Partnerschaften enger.

Auch produktseitig meldete das Unternehmen Fortschritte. Tactical Power Systems wurden erfolgreich getestet, der Design Freeze ist abgeschlossen. Dazu kommt ein Memorandum of Understanding mit einem norwegischen MRO-Anbieter für Rettungswinden.

Eine größere Rolle spielt auch das EU-Projekt SENTINEL. Dort arbeiten 42 Partner aus 16 Ländern an intelligenten Energiesystemen für militärische Anwendungen. Das Projekt erhält 39,9 Millionen Euro EU-Förderung; Vincorion übernimmt eine führende industrielle Rolle für Deutschland und koordiniert zentrale Teile der Energiespeicherung.

Cashflow rückt in den Vordergrund

Die Wachstumspläne kosten Geld. Für das Gesamtjahr peilt das Management einen operativen Cashflow von rund 38 Millionen Euro an. Damit soll der Kapazitätsausbau in Deutschland und den USA aus eigener Kraft finanziert werden.

Beim Umsatz hält Vincorion an einer Spanne von 280 bis 320 Millionen Euro fest. Die bereinigte EBIT-Marge soll bei 18 bis 19 Prozent liegen. Mittelfristig zielt das Unternehmen auf ein jährliches Wachstum von mehr als 15 Prozent und eine Marge in Richtung 20 Prozent.

Am 12. August legt Vincorion die Halbjahreszahlen vor. Nach dem negativen freien Cashflow im ersten Quartal wird vor allem dessen Entwicklung wichtig. Dreht der freie Cashflow im zweiten Quartal ins Positive, würde das die Finanzierung des Ausbaus aus eigener Kraft deutlich glaubwürdiger machen.

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