VINCORION Aktie: Freier Fall möglich?
Nach dem Auslaufen der Kursstützung durch J.P. Morgan und der Greenshoe-Option steht die VINCORION-Aktie vor einer freien Preisfindung. Das Unternehmen blickt auf starke operative Zahlen, muss aber seine Wachstumsziele beweisen.
- Kursstützung durch J.P. Morgan endet Ende April
- Greenshoe-Option des Großaktionärs läuft ebenfalls ab
- Solide operative Zahlen mit starkem Gewinnwachstum
- Management gibt ambitionierte Umsatzprognose für 2026
Der Schutzschirm fällt. Ab Ende April übernimmt der freie Markt vollständig die Preisfindung für die VINCORION-Aktie — und das ausgerechnet in einer Phase, in der der Kurs bereits unter den Ausgabepreis von 17,00 Euro gerutscht war.
J.P. Morgan hatte als Stabilisierungsmanager eingegriffen und den Kurs gestützt, nachdem er nach der Notierungsaufnahme am 20. März unter die Ausgabemarke gefallen war. Dieses Zeitfenster endet 30 Kalendertage nach dem ersten Handelstag — also noch im April.
Zwei Ereignisse, ein Prüfstein
Am 23. April läuft zusätzlich die Greenshoe-Option von Großaktionär STAR Capital ab. Damit wird die Aktionärsstruktur endgültig festgelegt. STAR Capital hält derzeit 52,82 Prozent der Stimmrechte. Sollte der Anteil unter die 50-Prozent-Schwelle sinken, steigt zwar der Streubesitz für institutionelle Investoren — kurzfristiger Verkaufsdruck wäre aber ebenfalls möglich.
Hinzu kommt: Der direkte STAR-Capital-Anteil von rund 47,5 Prozent unterliegt einer 180-tägigen Lock-up-Frist. Ab Herbst 2026 könnte der Finanzinvestor weitere Pakete auf den Markt bringen.
Solide Basis, ambitionierte Ziele
Die operative Ausgangslage ist dabei durchaus überzeugend. Für 2025 meldete VINCORION einen Umsatz von 240,3 Millionen Euro — ein Plus von 18 Prozent. Das EBIT kletterte um 64 Prozent auf 33,7 Millionen Euro, der Nettogewinn verdoppelte sich auf 19,4 Millionen Euro. Ein Auftragsbestand von 1,1 Milliarden Euro und ein operativer Cashflow von 38 Millionen Euro bilden das Fundament für die Wachstumspläne — ohne frisches IPO-Kapital, das dem Unternehmen ohnehin nicht zugeflossen ist.
Für 2026 peilt das Management einen Umsatz zwischen 280 und 320 Millionen Euro an. Reicht das SENTINEL-Projekt als strategischer Türöffner für NATO-Beschaffungsverträge, um diese Prognose zu untermauern? Das EU-geförderte Programm mit 39,9 Millionen Euro aus dem Europäischen Verteidigungsfonds hat die Spezifikationsphase abgeschlossen, Feldtests in verschiedenen Klimazonen stehen bevor. Konkrete Aufträge sind das noch nicht.
Im Sektorvergleich wirkt die Bewertung mit einem KGV von rund 46 moderat — HENSOLDT notiert bei 95, RENK bei 53, Rheinmetall deutlich darüber. Den ersten Quartalsbericht seit dem Börsengang legt das Management im Mai vor. Dann zeigt sich, ob die Wachstumsziele mehr sind als Prospektversprechen.
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