Volatus Aerospace Aktie: Kunde ruft zweite Tranche ab

Bei Volatus Aerospace müssen Anleger zwischen einer vereinbarten Übernahme und bereits erfüllten Lieferverpflichtungen unterscheiden. Der angekündigte Kauf von AISPECO erweitert die geplante technologische Aufstellung, steht aber unter Vorbehalten. Bei einem Drohnenauftrag hat das Unternehmen dagegen bereits eine erste Lieferung abgeschlossen. Beide Meldungen markieren damit unterschiedliche Stufen der geschäftlichen Umsetzung.

Übernahmevereinbarung ist noch kein Vollzug

Am Mittwoch kündigte Volatus die Vereinbarung zum Erwerb sämtlicher Anteile an AISPECO UAB an. Das litauische Unternehmen entwickelt Sensorsysteme und Flugsoftware. Für die Einordnung ist entscheidend: Volatus hat einen Kauf vereinbart, die Übernahme aber noch nicht abgeschlossen.

Der Basiskaufpreis beträgt US$10,5 Millionen. Davon sollen US$3,0 Millionen in bar und US$7,5 Millionen in Volatus-Aktien gezahlt werden.

Damit besteht die Gegenleistung aus einer Barzahlung und eigenen Aktien. Die vereinbarte Struktur ist von einem vollständig bar bezahlten Erwerb zu unterscheiden. Zugleich bildet der Basiskaufpreis nicht die gesamte mögliche Gegenleistung ab.

Zusätzlich sieht die Vereinbarung eine bedingte Gegenleistung von bis zu US$2,5 Millionen vor. Der Erwerb bleibt an übliche Abschlussbedingungen gebunden, darunter die Zustimmung der TSX.

Diese Vorbehalte sind für die Bewertung wesentlich. AISPECO lässt sich deshalb noch nicht als abgeschlossener Zukauf behandeln. Ebenso wenig ist die zusätzliche Gegenleistung bereits in voller Höhe als fester Kaufpreis anzusetzen: Sie ist ausdrücklich bedingt.

Drohnenvertrag reicht über die Erstlieferung hinaus

Einen anderen Umsetzungsstand meldete Volatus am 7. Oktober beim Geschäft mit einem NATO-Partner. Dort ging es nicht um eine Erwerbsvereinbarung, sondern um die abgeschlossene Lieferung der ersten Tranche einer ISR-Drohnenflotte.

Nach Unternehmensangaben hatte diese Tranche einen Wert von ungefähr C$4,5 Millionen. Sie gehört zu einem zuvor angekündigten Vertrag mit einem Volumen von bis zu C$9 Millionen. Der Kunde begann außerdem, die Option für die zweite Tranche auszuüben.

Das maximale Vertragsvolumen ist damit nicht mit dem Wert der bereits abgeschlossenen Lieferung gleichzusetzen. Auch der Beginn der Optionsausübung bedeutet nicht, dass die zweite Tranche schon vollständig geliefert wurde.

Am Freitag verlor die Aktie 2,5%. Für die geschäftliche Einordnung bleiben die unterschiedlichen Verfahrensstände entscheidend: Beim Drohnenauftrag liegen eine erbrachte Erstlieferung und der begonnene Optionsabruf vor. Beim AISPECO-Erwerb stehen die Abschlussbedingungen zwischen Vereinbarung und Vollzug.