Vonovia Aktie: 750 Millionen für Refinanzierung

Vonovia greift heute früh zu einem Instrument, das unter Immobilienkonzernen weniger verbreitet ist: einer Wandelanleihe. 750 Millionen Euro will der Bochumer DAX-Konzern bei institutionellen Investoren einsammeln — und das in einem beschleunigten Bookbuilding-Verfahren noch heute.

Die Konditionen im Überblick

Die Anleihe läuft bis zum 30. Juni 2031, zahlt keine laufenden Zinsen und wird mit einer Wandlungsprämie von 35 bis 40 Prozent über dem aktuellen Referenzkurs angeboten. Wer bis zur Fälligkeit nicht wandelt, erhält eine Rendite von 1,625 bis 2,125 Prozent pro Jahr — realisiert über einen aufgezinsten Rückzahlungsbetrag zwischen 108,43 und 111,15 Prozent des Nennwerts. Ausgegeben wird die Anleihe zu 100 Prozent des Nennbetrags, mit einem Mindeststückelungswert von 100.000 Euro je Schuldverschreibung.

Das Bezugsrecht bestehender Aktionäre ist ausgeschlossen. Vonovia kann zudem ab August 2029 kündigen, sofern der Aktienkurs für einen bestimmten Zeitraum mindestens 130 Prozent des dann geltenden Rückzahlungsbetrags erreicht. Alternativ greift das Kündigungsrecht, wenn weniger als 20 Prozent des ursprünglichen Emissionsvolumens noch ausstehen.

Refinanzierung als Hauptmotiv

Der Nettoerlös soll für allgemeine Unternehmenszwecke und — ausdrücklich — zur Refinanzierung bestehender Schulden verwendet werden. Das passt zur anhaltenden Herausforderung, vor der Vonovia nach dem Zinsanstieg der vergangenen Jahre steht: ein großer Schuldenberg, der schrittweise prolongiert werden muss.

Wandelanleihen sind dabei nicht ohne Tücken für Altaktionäre. Zwar lässt sich eine Verwässerung durch Barausgleich vermeiden — Vonovia hat sich diese Flexibilität ausdrücklich vorbehalten. Doch der Markt wird die Wandlungsprämie und die implizite Kursobergrenze genau einpreisen.

Die endgültigen Konditionen sollen noch im Tagesverlauf per separater Ad-hoc-Mitteilung bekanntgegeben werden. Die Abwicklung ist für den 30. Juni 2026 geplant, anschließend will Vonovia die Anleihe in den Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse einbeziehen lassen. Damit ist der Zeitrahmen eng gesteckt — gut eine Woche vom Angebot bis zur Abwicklung.