Vulcan Energy Aktie: Zurück auf Anfang?

Vulcan Energy Resources startet in eine Woche, die zeigen wird, ob hinter dem milliardenschweren Lionheart-Projekt auch die nötige Finanzdisziplin steckt. Am Dienstag folgen die Quartalszahlen — und die werden genau unter die Lupe genommen.

Cash-Burn im Rampup-Modus

Der Q1-Bericht, der am 29. April erscheint, markiert einen Wendepunkt in der Wahrnehmung des Unternehmens. Die Euphorie über das gesicherte Finanzierungspaket von 2,2 Milliarden Euro ist verflogen — jetzt zählt die Ausführung.

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Im Vorquartal flossen 7,2 Millionen Euro operativ ab, vor allem für Personal und Entwicklungskosten. Mit Bohrungen an inzwischen zwei Standorten gleichzeitig dürfte dieser Wert im Q1 spürbar gestiegen sein. Wie stark, ist die entscheidende Frage für den Dienstag.

Einen fiskalischen Puffer hat Rheinland-Pfalz bereits geschaffen: Am 13. April gewährte das Land Vulcan eine Royalty-Befreiung für die Lithiumproduktion bis Ende 2030. Das schont die Liquidität in genau der Phase, in der die Investitionsausgaben hochlaufen.

Lieferkette komplett, Finanzierung mit Lücke

Auf der Projektseite verdichtet sich das Bild. Der französische Materialspezialist Mersen unterzeichnete einen mehrere Millionen Euro schweren Vertrag zur Lieferung einer Eco&FLEX®-Einheit für den Frankfurter Industriestandort, wo Lithiumchlorid zu Lithiumhydroxid verarbeitet wird. Abnahmeverträge bestehen bereits mit Umicore, LG Energy Solution, Stellantis und Glencore — zusammen decken sie den Großteil der geplanten Jahresproduktion von 24.000 Tonnen Lithiumhydroxid ab.

Das Senior-Debt-Konsortium aus 13 Banken, darunter die Europäische Investitionsbank, stellt 1,185 Milliarden Euro bereit. Hinzu kommen Bundesfördermittel und Eigenkapital von strategischen Partnern. Allerdings hat das Management eingeräumt, dass für das Produktionsziel 2028 weiteres Kapital nötig sein wird — ein Punkt, der Verwässerungssorgen bei Aktionären wachhält.

Hauptversammlung als nächste Bewährungsprobe

Am 28. Mai trifft sich Vulcan zur Hauptversammlung in Perth. CEO Cris Moreno wird dort Rede und Antwort stehen müssen — insbesondere darüber, ob der Kostenrahmen für Lionheart noch intakt ist.

Die Aktie hat zuletzt Fahrt aufgenommen: Mit einem Plus von rund 17 Prozent am vergangenen Freitag und einem Anstieg von gut 33 Prozent über die letzten 30 Tage notiert der Kurs bei 2,70 US-Dollar — allerdings noch fast ein Drittel unter dem 52-Wochen-Hoch. Die Volatilität bleibt mit über 120 Prozent annualisiert außergewöhnlich hoch.

Am Lithiummarkt stabilisieren sich die Preise: Batteriequalität-Lithiumhydroxid wurde zuletzt mit rund 19.800 US-Dollar je Tonne CIF Europa bewertet, ein leichter Anstieg gegenüber der Vorwoche. Für Vulcan, das erst ab 2028 produzieren will, ist das vorerst nur Kontext — der Dienstag bringt die konkreten Zahlen, an denen sich die Investorenstimmung für die nächsten Wochen ausrichten wird.

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