Vulcan Energy: €2,2 Milliarden Finanzschluss in Q2

Zwei Milliarden Euro stehen bereit, der Kurs notiert rund 41 Prozent unter seinem Jahreshoch — bei Vulcan Energy Resources klafft die Lücke zwischen Projektfortschritt und Börsenbewertung auffällig weit auseinander. Das könnte sich bald ändern.

Finanzierungspaket kurz vor dem Ziel

Das sogenannte Lionheart-Finanzierungspaket über 2,2 Milliarden Euro soll das Lithiumprojekt im Oberrheintal vollständig absichern. Den Kern bildet ein Konsortium aus 13 Institutionen: Die Europäische Investitionsbank, fünf Exportkreditagenturen — darunter Bpifrance, Export Finance Australia und SACE — sowie sieben Geschäftsbanken wie BNP Paribas, ING und UniCredit stellen gemeinsam rund 1,2 Milliarden Euro an vorrangigen Krediten bereit. Hinzu kommen staatliche Zuschüsse von 204 Millionen Euro.

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Vulcan Energy arbeitet derzeit an der Erfüllung der aufschiebenden Bedingungen für den formalen Financial Close, der für das zweite Quartal 2026 geplant ist. Rheinland-Pfalz hat das Vorhaben zusätzlich gestärkt: Das Bundesland verzichtet bis Ende 2030 auf Lithium-Förderabgaben — eine im April bestätigte Maßnahme, die die Projektökonomie spürbar verbessert.

Solide Abnahmeverträge, aber Kapital wird knapp

Auf der Nachfrageseite steht Vulcan gut da. Langfristige Lieferverträge bestehen mit Umicore, LG Energy Solution, Stellantis und Glencore — zusammen decken sie mehrere Hunderttausend Tonnen Lithium über Laufzeiten von sechs bis zehn Jahren ab.

Die Kostenseite erzeugt indes Druck. Die laufenden Gemeinkosten liegen bei 7,2 Millionen Euro pro Quartal, Tendenz steigend. Im Geschäftsjahr 2025 stand einem Nettoverlust von knapp 70 Millionen Euro ein operativer Umsatz von nur 7,35 Millionen Euro gegenüber. Das Unternehmen ist noch nicht profitabel — und das Management hat bereits signalisiert, dass das Produktionsziel von 24.000 Tonnen bis 2028 weiteres Kapital erfordern wird.

AGM und Financial Close als nächste Wegmarken

Am 28. Mai versammeln sich die Aktionäre zur Hauptversammlung in Perth. CEO Cris Moreno wird dort über den Projektfortschritt berichten, außerdem steht die formale Wahl von Roberto Gallardo in den Aufsichtsrat auf der Tagesordnung. Gallardo ist Chefstratege bei Hochtief, das im Dezember 2025 rund 169 Millionen Euro in Vulcan investierte und seither 15,4 Prozent der Anteile hält.

Die Aktie notiert aktuell bei 2,34 Euro — knapp 10 Prozent unter dem Niveau vom Jahresbeginn, aber deutlich erholt vom Märztief bei 1,80 Euro. Der Financial Close wäre der entscheidende Katalysator: Er würde die Kredittranche formal freischalten und die größte Unsicherheit für das Projekt beseitigen. Tritt er noch vor Ende Juni ein, dürfte die Kursreaktion die Hauptversammlung in den Schatten stellen.

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