Wall Street Nachlese: FED Mitglied irritiert mit Zinsgrafik – mit Nvidia, Palo Alto, Applied Materials, Cisco und Keystone Tech.

Die Wall Street eröffnete am Donnerstag schwächer, da Marktteilnehmer die Äußerungen des Präsidenten der Federal Reserve Bank of St. Louis, James Bullard verarbeiteten mussten.

Der S&P 500 SPX, -0,31% fiel um 12,23 Punkte oder 0,3% und schloss bei 3.946,56, der Dow Jones verlor 7,51 Punkte oder weniger als 0,1% und schloss bei 33.546,32, nachdem er am Vormittag bis zu 314 Punkte gefallen war, und der Nasdaq Composite fiel um 38,70 Punkte oder 0,4% und schloss bei 11.144,96.

Bullard sagte in einer Rede am Donnerstag, dass der Leitzins der Fed weiter angehoben werden müsse, um die Inflation zu senken, und begleitete seine Ausführungen mit einer Grafik.

Dieses Schaubild wurde vom Präsidenten der St. Louis Fed, James Bullard, im Rahmen einer Präsentation in Louisville, Kyoto, vorgestellt und zeigt, wo er den „ausreichend restriktiven Bereich“ für das Leitzinsziel der Zentralbank sieht. Bullard schätzte diesen Bereich auf 5 bis 7 % und damit höher als die derzeitige Spanne der Fed-Funds-Rate von 3,75 bis 4 %. Dies reichte aus, um die Anleger dazu zu veranlassen, Aktien und Anleihen gleichzeitig zu verkaufen, den Dollar in die Höhe zu treiben und die Erwartungen hinsichtlich der Höhe der Zinssätze neu zu formulieren.

Bullards Zone basierte auf den geschätzten politischen Niveaus, die von Taylor-Regeln empfohlen wurden, von denen eine großzügige und die andere weniger großzügige Annahmen enthielt. Die „Taylor-Regel“ ist eine weithin anerkannte Gleichung oder, wie der ehemalige Fed-Vorsitzende Ben Bernanke es nannte, eine „Faustregel“, die von dem Wirtschaftswissenschaftler John Taylor von der Stanford University entwickelt wurde, um zu bestimmen, wo der Leitzins der Zentralbank im Verhältnis zum Zustand der Wirtschaft liegen sollte.

Zurzeit umfasst die aktuelle Wirtschaftslage eine jährliche Gesamtinflationsrate, die sich aus dem Verbraucherpreisindex ergibt, der im Oktober bei 7,7 % lag und damit zum ersten Mal seit acht Monaten unter 8 % fiel. Obwohl die politischen Entscheidungsträger andere Inflationsindikatoren bevorzugen, ist die jährliche Gesamtinflationsrate des Verbraucherpreisindex wichtig, da sie die Erwartungen der Haushalte beeinflussen kann.

Allerdings können Variationen der Taylor-Regel je nach den verwendeten Zahlen zu unterschiedlichen Ergebnissen führen, und der obere Bereich von Bullards Zone ist viel höher als das, was sich Händler und Anleger derzeit vorstellen. Am Donnerstag zogen die Händler von Fed-Futures beispielsweise ihre Erwartungen für einen Leitzins von mehr als 5 % im nächsten Jahr nach oben, rechneten aber noch nicht mit einer signifikanten Chance auf einen Leitzins von 6 %.

Die Möglichkeit eines Leitzinses von 6 % besteht bereits seit April, wurde aber von den Finanzmärkten noch nicht allgemein akzeptiert. Die schwächer als erwartet ausgefallenen Zahlen zum Verbraucherpreisindex und zu den Erzeugerpreisen im Oktober gaben den Anlegern Anlass zu der Hoffnung, dass die Fed ihre aggressiven Zinserhöhungen zurückfahren könnte, obwohl Geldmanager und Wirtschaftsexperten der Meinung waren, dass die Finanzmärkte das Risiko unterschätzten, dass die Inflation nicht schnell genug auf 2 % sinken würde.

Unserer Ansicht nach könnte Bullard den Bogen etwas überspannt haben. Wenn man aus den öffentlichen Kommentaren, die Bullard und andere Fed-Vertreter in dieser Woche abgegeben haben, irgendetwas herauslesen kann, dann, dass eine Pause bei den Zinserhöhungen vielleicht nicht so bald kommen wird, und Zinssenkungen definitiv nicht so bald, es sei denn, es kommt an irgend einer Stelle des Marktes zu einem Bruch.

Aktien im Fokus:

Nvidia sank um 1,5 %, nachdem der Chiphersteller sagte, dass modifizierte Server nach China einen erwarteten Fehlbetrag von 400 Mio. $ aufgrund eines US-Verbots für bestimmte Technologieverkäufe größtenteils ausgleichen konnten, und verkündete, dass er Fortschritte dabei macht, Kunden beim Abbau hoher Lagerbestände zu helfen. Nvidia meldete für das dritte Quartal einen Nettogewinn von 680 Millionen Dollar oder 27 Cents pro Aktie, verglichen mit 2,46 Milliarden Dollar oder 97 Cents pro Aktie im Vorjahreszeitraum.

Palo Alto Networks legten um 6,5% zu, nachdem sie die Erwartungen für den Umsatz und den Gewinn pro Aktie übertroffen hatten.

Applied Materials stiegen um 3,4 %, nachdem der für seine Halbleiterprodukte bekannte Hersteller die Schätzungen der Analysten für Umsatz und Gewinn im vierten Quartal übertraf.

Cisco Systems legten um 5 % zu, nachdem das Unternehmen in seinem Quartalsbericht sowohl die Umsatz- als auch die Gewinnprognose übertroffen hatte.

Alibaba verzeichnete einen Kurssprung von 7,8 %, nachdem es gemischte Ergebnisse gemeldet hatte, bei denen es die Gewinnerwartungen übertraf, den Umsatz jedoch verfehlte. Außerdem erhöhte es seinen Aktienrückkauf.

Keysight Technologies legte um 4,2 % zu, nachdem sie die FactSet-Erwartungen für den Umsatz und den Gewinn pro Aktie übertroffen hatte. Keysight sagte auch, dass diese Indikatoren entweder in-line oder über den Erwartungen für das nächste Quartal liegen werden. Das Management sagte, dass es Rekordaufträge im Quartal und im Geschäftsjahr hatte.